下半年股市仍将维持升势

　　[扬子晚报网消息] 昨日，海通证券在2007年中期投资报告会上表示：宏观调控不会改变牛市的格局，今年下半年我国股市仍将维持升势。

　　海通证券高级分析师李明亮认为，从内因分析，下半年经济增长的动力仍然强劲，上市公司的效益有望保持较好的增长态势，动态市盈率增速有望降低。两税合并将从实际上降低上市公司的税负，提高其税后净利，有利于改善其估值预期。因此，从中期来看，上市公司的业绩超预期仍然值得期待。

　　从外部因素分析，奥运会将增强境内外投资者的信心。人民币持续升值，将推动股市进一步发展。市场流动性充裕，机构投资者迅速发展，为

股票市场繁荣提供巨大的动力。基础性制度建设将进一步加快，为股市走好提供良好的制度环境。管理层在适当压缩股市泡沫的同时，政策的出台也会较为合理。虽然央行的紧缩政策会影响市场中的资金供给量，但由于我国的股票市场目前还与银行信贷市场处于分割状态，银行的资金难以直接流入股市。因此，加息和上调准备金率对股市不可能造成实质性的影响。

　　另外，对于国家下半年的宏观调控政策，海通证券认为组合拳有望继续推出，但宏观调控的手段将主要以市场化工具为主，行政手段为辅。海通证券认为，央行有望继续提高存款准备金率，

人民币汇率升值步伐可能加快。在主要宏观经济指标继续偏高的情况下，预计下半年央行有可能再次上调人民币利率。卢 荣