全球通货膨胀攀升：经济奇迹的恶果

　　全球经济快速增长已经超过五个年头，尽管多个主要经济体希望实现经济的持续稳定增长，但是，经济周期的盛极而衰似乎不可避免。“从目前情况看，经济周期已经进入了增长高峰之后的通胀阶段。”华尔街的众多分析师对此持非常一致的看法。哈佛大学教授、IMF前首席经济学家肯·罗格夫则认为，“市场曾经认为全球化将会保持价格下降的压力，但是，现在这样的局面可能结束了。”

　　异常繁荣的诱因

　　在过去的十几年里，来自中国、印度和东欧的廉价劳动力支撑全球经济享受着“没有通胀威胁的经济增长”。现在，曾经压制价格上涨的动力已经消失。事实上，中国出口产品的价格，从家具到服装现在都在上升，中国的最低工资基准去年上升了21%。最近，印度外包行业巨头Infosys也将新进员工的工资基准提高了10%，为了增加对工人的吸引力，该公司预期下半年再度提高工资，全球通胀的压力开始逐渐显现。

　　美国CPI的增长率从今年1月份的2.1%持续升高到目前的接近3%，创2006年11月来最高；欧洲央行则表示，石油价格走高的威胁将可能使欧元区今年的通胀率达到1.7%到2.2%之间；在中国，1～5月份累计的CPI同比上涨2.9%，5月份的数字为3.4%；印度今年以来通胀率平均水平高于6%。全球经济的通胀率已经从2002年的1.6%直线上升到目前的3.5%。

　　此时，全球各大经济体的中央银行们也在不断地调高各自的利率水平：美国利率经过两年多的上升目前维持在5.25%，再次升息预期渐增；欧洲央行最近刚刚宣布上调利率至4.0%，并且还将继续升息；有关中国近期加息的传言也甚嚣尘上，几个主要发达经济体的央行也蠢蠢欲动发出强烈的升息信号。

　　JP摩根首席经济学家Bruce Kasman博士日前警告全球的投资者：“不要低估了中央银行们提高利率的意愿，这是为了避免类似于上世纪70年代通胀的螺旋式上升，那时候，全球经济强劲增长的势头和今天非常类似。”

　　中美是本轮通胀的核心

　　中国食品价格的上涨如火如荼，美国工业血液——石油的价格也在上涨。当中国政府部门正在和猪肉价格上涨做着艰苦的斗争时，美国政府也在考虑是不是加大对战略石油储备的使用规模来保证石油价格不再上涨。

　　经济学家普遍认为，中国通胀的快速增长可能来自于供应链条的过于紧张。全球产业链条一方面将大量原材料和能源输入中国，在加工成制成品之后，又将商品销往全球各地，主要是发达经济体。

　　在多年的经济快速增长，以及相关原材料价格近两三年的涨幅超过一倍的情况下，过去中国可以用提高劳动生产率来消化这些价格上涨。但是，现在中国出口部门的劳动生产率已经难以提高，劳动力成本的上升，最终会把原材料的输入性通胀转化成为商品价格上涨，进而将通胀随带商品出口到发达经济体。

　　而面对正处于次级抵押贷款危机的房地产市场，美国的经济增长前景也不甚明朗，在目前经济增长正在放缓的情况下，美国经济似乎正在酝酿滞胀的态势。

　　反经济周期的后果

　　从表面来看，这些问题似乎都是短期因素所导致的，但是长期来看，这是过多干预经济周期的结果。供职于多家智囊机构的David博士分析认为，人们总是希望经济周期更加缓和一些，但是结果可能会适得其反。

　　“美国经济在经历了克林顿时代的10年繁荣之后并没有进行很好的调整，不论是高科技泡沫危机还是‘9·11’事件的冲击，都在时任

美联储主席格林斯潘大刀阔斧地降息中挺了过来，美国经济实现了长达近20年的持续增长，这种做法最终导致了现在流动性泛滥的局面。”美国布鲁斯金研究所的一份报告认为。

　　该报告指出，在亚洲，全球供应链经过几年以中国为中心的整合之后，

中国经济对主要发达经济体的贸易基本上都出现了大规模贸易顺差，预计今年对美国的贸易顺差将达到2600亿美元，对欧洲的贸易顺差将超过2000亿美元。

　　华尔街分析师Charles博士则表示，这是中国推行“可持续发展”战略的结果，在东南亚金融风暴之后，中国极度扩张的经济政策在经济进入繁荣阶段仍然没有得到修正，“中国奉行对外资友好的政策，再加上大量的廉价劳动力和良好的基础设施，这些因素自然也就会吸引世界各地的制造业工厂到中国‘筑巢’，中国把很多本来属于其他发展中经济体对发达国家的顺差都收购了。”

　　黄金价格上涨

　　很多经济学家认为，这次全球通胀来袭有可能是短期的，并不会演化成为恶性通胀，但是美国日前发布的批发价格再次引发了市场对通胀的担忧。受到石油价格上涨的影响，美国劳工部发布的数据显示，五月份美国批发价格涨幅大大超出市场预期，上涨幅度为0.9%。

　　然而，随着市场通胀担忧再起，数天之内，此前已经回落的黄金期货价格又迅速突破655美元压力线，回到660美元的水平。“PPI数据显示美国通胀仍然‘炙热’，所以黄金期货价格继续维持温和上涨态势。”NationalFutures公司的董事长 John Person先生表示。他甚至预期十月中旬黄金价格将回到700美元以上，并有可能创出725美元的一年来新高。

　　其他相关金属价格也应声上涨。7月份银期货的价格上涨到13.165美元每盎司，9月份钯期货的价格上涨至371.50美元，7月份白金期货价格上涨至1287美元。6月15日，作为全球第四大黄金持有者的瑞士国家银行还宣布了它的售金计划，在2009年9月份之前它将出售250吨黄金。而这一切是在美元最近坚挺的市场条件下发生的，这也更凸显了市场对美国通胀的担忧。

    中国经营报记者：陈程华