习惯涨价

　　绝大部分中国人在谈论“流动性泛滥”时，并没有思考过它的真正含义。大家在使用这个词时，更多的是因为“流动性泛滥”是听起来很酷的一个词。用它来总结大家不愿意深究的复杂经济问题再合适不过了，反正没有多少人希望知道这些问题的真正答案。每当大家遇到麻烦，总是会说：你看，这就是流动性泛滥的罪过。

　　可是，这类麻烦似乎越来越多：投资增长的速度依然如故，房地产价格的还在上涨，股票也加入了涨价大军。现在，连猪肉也在涨价。

　　你可以用价格泡沫来污蔑

　　流动性泛滥一发不可收拾，已经成燎原之火。那么，是什么导致了流动性泛滥，是股市价格泡沫？是房地产价格泡沫？是投资增速过快？还是贸易顺差过大？

　　都不是，确切地讲，上述这些问题，不但不是导致流动性泛滥的原因，而是流动性泛滥的必然结果。

　　真正导致流动性泛滥的原始成因，是我们在几年前试图抑制过快的投资增长时产生的副产品：投资与储蓄之间的巨大失衡。换句话说，中国金融体系中产生流动性过剩的真正原因，不在于储蓄增加过快，而在于增加的储蓄，不能及时转化为投资释放出去。

　　大家可能没有注意过，在过去的5年时间里，中国的GDP保持着10%的增速，而就业增加率只有不到1%，失业率保持5%以上。显然，用科技进步，劳动生产率提高来解释这一条根本行不通。

　　由于储蓄无法转化为投资，使富人的钱没有办法变成穷人的就业机会。穷人得不到工作，越来越穷。而富人的储蓄浪费在银行里发霉，并导致一系列的流动性泛滥问题。

　　里根经济学指出，一个人的投资就能带动另一个人的就业。没有投资，自然没有就业。

　　另一组数据显示，5年来，中国居民与企业储蓄增加18万亿元。全社会投资增加值6万亿元。中间的投资欠债居然高达12万亿元人民币。用大家熟悉的语言讲，就是央行带领下的银行体系在过去的5年时间里多鼓捣出来了12万亿元人民币。无论这些投资欠债的成因是什么，没有及时将这笔巨大的财富投资出去，形成消费和就业机会，反而深受其害导致了严重的一系列流动性泛滥问题，相关政府部门都难辞其咎。

　　12万亿元失去平衡的财富会寻找各种突破口，来表达它的存在，于是，我们看到了房地产价格的飞涨，股票价格的飞涨，甚至猪肉价格的飞涨。

　　如果不把昨天的储蓄花出去，变成今天的投资，满足明天的消费需求。明天的消费需求，就会由于昨天的储蓄郁积而变得无法满足，最终形成严重的通货膨胀。

　　这就是中国正在发生的事情。

　　而在这一个过程中，除了人民币，一切中国资产的价格，都会保持在一个长期上涨的趋势中，持有资产的人会变得富有，而持有人民币存款的人，会遭到洗劫。

　　这就是2007年中国居民人民币存款开始大量逃逸、自行寻求资产庇护所的真正根本上的原因。而股票市场仅仅是大家避难的一个选择。打击股票市场，只会使逃逸的存款寻找其他的避难所，而不能阻止这种逃逸过程。这就是经济规律——国家缺位的投资行为，必然会由民间自发填补，虽然一切看上去很混乱，但它符合经济学的必然规律。

　　我们所能做的，就是习惯价格上涨。