取消利息税众望所归

　　本周的两组经济数据让人深思。首先是5月份的CPI数据，该数据超过“警戒线”属于在大家意料之中，但沪深股市当天开盘半小时内仍遭遇明显的抛盘，这表明市场普遍担心加息会再次压垮股市。巧合的是，央行也在12日公布了另一项重要数据，居民人民币存款余额继4月减少1674亿元后，5月份再度减少2784亿元。一方面是股市大热，市值不断增加，另一方面是存款减少。大家很容易就被归纳出资金从银行到股市的集体搬家行为。于是更有人进一步指出应该缓加息，先取消利息税，以平衡资金在银行和股市之间的流向。

　　取消利息税是众望所归。作为一项为了扩大内需而推出的政策，利息税存在了8年而毫无作为，显然是时候可以退出历史舞台了。更何况取消利息税有助于释放银行这半年来因不断加息而造成的压力。但是，取消利息税是否能使资金流向发生逆转，或者缓解资金从银行流出呢？笔者并不看好。其实从宏观面来看，储蓄增速减缓是必然的。

　　央行数据显示，金融机构人民币储蓄存款增速自2004年起就已不断减缓，显然这一趋势与

房价的不断走高有直接关系。而随着中国股市走牛，全面开放金融市场，在未来3年内国内非储蓄性金融产品会更为丰富，居民投资行为当然会不断增加。那么储蓄从银行流出实在在自然不过。

　　储蓄存款分流无疑会给

商业银行带来压力，降低了银行资金的稳定性；同时央行不断提高

准备金率，也使银行的增贷实力有所减弱。然而值得警惕的是，今年上半年商业银行贷款却同比飞速增长，尤以短期贷款为甚。这看似一种悖论，事实上却充分暴露出商业银行过分依赖存贷款利差的现状。必须指出，银行系统面临的挑战依然是流动性过剩。不管出于国家利益，还是出于自身发展需求，商业银行都应该加大改革力度，丰富创新产品，而不是为流动性推波助澜。

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