天鸿宝业：首开集团实现整体上市

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　　昨日，天鸿宝业（600376）公布董事会决议公告称，公司拟以10.44元/股向首开集团发行不超过5.5亿股股票。本次拟购买的资产全部为首开集团持有的下属公司股权，共计16家。同时，为加快天津湾项目建设进度，提高天津海景实业有限公司的融资能力，公司拟用1亿元与天津市房地产发展（集团）股份有限公司共同向海景实业增资，本次增资完成后，海景实业注册资金增加至5亿元，股份公司共出资2.5亿元，占公司总股本的50%，股份比例不变。

　　点评：天鸿宝业主要在北京和天津从事

房地产开发业务。2006年，随着宏观调控的深入，公司大部分项目开发进度受到不同程度的影响。由于没有可供结算收入的项目，公司在转让国奥投资有限公司股权取得5415万元转让收益的背景下，仍然实现净利润同比73%的下滑。为了获得更多的项目，并实现可持续发展，公司最终拿出此次公告，借此实现首开集团房地产主营业务的整体上市。

　　据了解，首开集团成立于2005年11月22日，由原北京天鸿集团公司和北京城市开发集团有限责任公司合并而成。有关资料显示，截至2004年底，两家公司累计的竣工面积达3300多万平米，物业管理面积超过2100万平方米。其中，天鸿集团是北京两大

经济适用房基地之一的回龙观文化住宅区的开发主体，而城开集团也开发了方庄、

望京新城等著名的大型商品住宅社区。

　　合并之初，根据北京市有关部门的初步规划，首开集团的目标就是围绕“资产重组、业务整合、体制改革、机制创新”，进行一系列的内部整合，集团层面主要从事资本运营，通过市场手段和上市公司融资渠道，不断优化资产配置，实现适度扩张。而今，天鸿宝业收购首开集团持有的16家下属公司股权（包括土地一级开发业务、房地产开发业务以及优质持有型物业等资产），也标志着首开集团完成了“资产重组、业务整合”的战略目标。根据公司初步估计，本次拟购买的资产2007年全年可实现的净利润为2.43亿元。显然，通过此次定向增发，天鸿宝业的二级市场股价定位将存在一个较大的重估空间。因此，操作上建议积极持股。

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