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牛股是如何炼成的http://www.sina.com.cn 2007年06月07日 15:34 南方周末
□本报记者 马韬 发自上海 今年涨幅最大的50只股票中有1／3是垃圾股(ST5家，*ST11家)，臭窝头为何成了香饽饽，奥妙在于层出不穷的“题材”———资产重组、借壳上市、更换股东，这些来历不明、亦真亦幻的传闻既为庄家利用，也受散户欢迎，而大盘则在“故事会”中扶摇直上 本报记者对今年第一个交易日到印花税调整前最后一个交易日(1月4日到5月29日)的数据做了统计分析，结果表明：“题材”是左右股价涨幅最关键的因素。炒作“题材”是中国股市一以贯之的特色，这一特色今年以来再度发扬光大，终于造就了低价股集体疯狂的一幕。和以往一样，跟风炒作的投资者极少冷静思考题材的真实性，更不去思考即使题材兑现，它又是否真的能支持这么高的股价？ 股改：无尽的想象空间 股改方案成了重大题材的发源地。3月29日ST仁和(000650，SZ)股改复牌，以14.04元收盘，这个价格是其半年前股改停牌时股价的10倍，ST仁和以一日的惊人涨幅，奠定了成为上半年最牛股票的基础。乌鸡一日变凤凰，原因是这只股票集所有从垃圾股变身牛股的因素于一身：大股东更换、资产置换、业绩提升。 位列第二的ST巨力(000880，SZ)，有同样的升天过程。 2006年的股改已经出现了很多复牌当日涨幅超过一倍的大牛，但与今年低价股股改升天幅度相比，黯然失色。 在涨幅前50名的股票中，有9只是直接通过股改成为牛股的，这些公司在股改前，都是垃圾股，甚至不乏面临退市威胁的公司。 股改解决了大股东股份不能流通的弊病，使大小股东的利益终于拧到了一起，导致大股东也舍得拿出好资产，让原本濒临退市的公司摇身一变成为大众情人。 于是，目前仍然没有股改的公司，特别是低价ST股成了稀缺品：低价格是一日10倍利润的基础。榜样的力量是无穷的。 有5只濒临退市的公司位列涨幅前50名。投资者以一种风险投资的姿态来搏取或有或无的大利润，他们认为：目前中国IPO的门槛很高，借壳上市是最方便的途径，越难解决股改的公司，其最终重组的可能性就越大，惊喜往往就在股改方案中。 复牌当日从十几元攀上85元高峰的ST浪莎(600137，SH)就是一个例子，如果不通过股改的机会借壳，其内衣资产就无法IPO上市。而被重组前，该公司净资产为每股负8元。 定向增发：牛股的另一大摇篮 股改后，就有融资资格了，政策创新———定向增发，成了造就超级大牛股的另一大摇篮。 定向增发，大多为大股东以折扣价格向上市公司注入优质资产换得股权，一种可以逐渐流通变现的股权———这在股改之前不可能发生。 即便是近日的暴跌，也没有影响两市第一高价股沪东重机(600150，SH)的走势，大盘下跌了20％，该股股价同期仅微跌1％。如果没有定向增发注入资产，很难想象这只几年前还曾经戴过ST帽子的公司会成为第一高价股，且根本不为暴跌所影响。年初，该公司的股价仅30元。 成功的案例太多，如东方电气集团通过合并旗下两家上市公司，并将资产注入到东方电机(600875，SH)，该公司的股价短期翻番；葛洲坝(600068，SH)，更是通过整体资产置换，位列涨幅前50名。 市场开始了寻找下一个沪东重机的游戏。一时间，只要大股东手中还有资产，就全被扣上通过定向增发注入资产的光环，大家惦记着大股东的好资产，并想象着这些资产注入后的股价惊天变化。这种想象，稳步推动了股价的上升，最明显的例子莫过于位列涨幅表第19位的中国嘉陵(600877，SH)，其第一大股东为南方工业集团。 不断有公司发布澄清公告，无资产注入方案，但上市公司的公告失真似乎成了惯例，如近期被监管部门处罚的广发证券借壳的延边公路(000776，SZ)，之前曾多次澄清无被广发证券借壳的方案，但澄清却澄成了事实。 还有更令人发指的，ST大唐(600198，SH)5月24日公告表示，控股股东6个月内无对公司资产进行重组的计划，可5月30日就改口为，拟将大唐电信科技股份有限公司无偿转给上市公司。 榜样提供的想象空间和屡屡失真的澄清公告，成了以传闻炒高股价的最佳依据。 市场终于成了消息市 到了5月份，市场终于成了消息市，消息成了短期左右股价最直接的因素。而在3月出现的杭萧钢构大单合同泄密事件，更是让投资者得到了一个“经验”：传闻肯定早于公司公告。 传闻在网络上像瘟疫一样飞速传播，消息扩散到一定程度，股价就开始大幅拉升。虽然在统计的表格中，完全没有事实为背景而成为超级牛股的数量并不多，但这却是5月份的“主流”板块。 以健特生物(000416，SZ)为例，5月初时的传闻是民生证券将借壳上市，5月中旬已经演变成征途网络———史玉柱打造的游戏网———将注入上市公司。这家在法律上和史玉柱没有任何关系的公司，早就出了澄清公告，4月30日公司出公告澄清了所有传闻时，股价仅10元出头，到了5月22日时，已经超过18元，中间仅有11个交易日。 一边是屡屡出现公告不真的“经验”，一边是扶摇直上的股价，两相结合，只能让一般投资者往澄清的反面去想，南方周末记者就接触到一位“终于忍不住”在18元以上进入等待这只股票更名为征途网络的新股民——他8元时听到传闻半信半疑，15元时将信将疑，18元的时候则确信无疑。截至6月5日，健特生物股价为10.21元。 进入5月份，两大交易所多次以临时停牌的监管方式强制要求传闻公司澄清事实，但在既有的思维模式很难改变的情况下，投资者对澄清公告似乎并不买账。 大道不畅，小道必昌，小道消息满天飞，投机炒作驱逐价值投资的局面的确令人尴尬，但在新股发行制度未做改革，已有的上市壳资源日趋紧缺的时候，谁知道几个月后，又有几只低价股成了明星呢？ ■名词解释： ST股、*ST股、SST股 ST股是指连续两年亏损或每股净资产低于股票面值的公司；ST是指有退市风险的公司，连续3年亏损即有退市风险；没有股改的股票前面一律加S，SST就是没有进入股改程序的ST股。 今年涨幅最大的50只股票 信息整理：本报记者 马韬 数据来源：大智慧LEVEL－2系统阶段统计 统计时间：2007年1月4日至5月29日 (图表略，详见PDF)
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