连续大幅下挫积累反弹动能

　　连续大幅下挫积累反弹动能

　　专家建议：仓位较重的投资者可趁反弹减仓或调整持仓结构

　　股指的连续大幅下挫，使投资者今年以来的盈利快速缩水。如果手中股票已经连续4个跌停板，股民该如何操作？股指经过昨天的缩量大跌，后市调整空间还有多大？市场趋势是否已经发生实质性逆转？收市后，本报记者连线市场各方专家。

　　蓝筹补跌意味着什么

　　记者：大盘蓝筹股从上周的积极护盘，到昨天的集体补跌，传达了市场的什么信息？

　　南方基金：今年以来较大幅度的调整共出现5次，过去的四次调整，基金重仓股、低市盈率股、绩优股调整幅度都居于前列，相反低价、微利亏损和高市盈率板块相对抗跌，而这次下跌，市场结构发生明显变化，绩优蓝筹更为抗跌。这可能预示市场行情进入了一个阶段性的震荡整固期。昨日蓝筹股出现的较大幅度补跌，更多是市场恐慌性情绪所致。

　　民生证券深南中路营业部总经理张志民：上周如果没有蓝筹股的积极表现，股指跌幅将远不止于此。随着蓝筹股的补跌，按照过往经验，大盘往往也进入了最后一跌，蓝筹板块不可能出现像题材股那样的连续暴跌。所以短线看，大盘的下跌空间也比较有限了。

　　北京首放：从做空动能看，各类题材股连续三个跌停，造成整个市场价格中枢下移，在个股比价传导效应下，对蓝筹股产生向下拉动作用，补跌给市场带来新的杀跌动能，恐慌效应的蔓延，进而造成很多题材股出现第四个跌停。

　　记者：许多投资者认为，本轮牛市以来，自己的投资获利十分丰厚，如果大盘真的出现转势，将不惜了结离场。大盘是否真的已经发生了实质性转变？

　　长城基金：支撑市场上涨的基本面因素还没有出现根本的改变：宏观经济依然健康，又好又快发展将成为以后经济增长的主基调，“十一五”期间经济保持较快发展基本已无很大悬念；流动性充裕问题将长期存在，储蓄资金向基金和

　　华富基金：我们坚持认为，在经济增长、本币升值的背景下，整个牛市基础仍然牢固，场外资金充裕度不减的环境下，牛市格局不会轻易改变。下跌只是牛市中的阶段性调整。

　　市场短线反弹一触即发

　　记者：市场短期是否会出现一个像样的反弹？

　　北京首放：随着破位长阴的出现，显然将对多方产生技术面和心理面的较大威慑作用，短期随时会有技术性反弹出现。如果忽视消息面传递出的政策信号，一味盲目杀跌，同样存在较大政策面风险。

　　武汉新兰德：经过连续4天重挫后，部分个股的做空动能已经衰竭，但股指的调整空间仍然具备，股指的杀跌动能还未消失，因此，短线或有惯性下行的可能。

　　记者：预计反弹力度有多大？热点区域会产生在题材股还是蓝筹股板块？投资者该如何操作？

　　民生证券张志民：从短线的反弹力度来讲，连续大跌的超跌股可能会比较强。但是，经此一调，预计市场上的垃圾股投机炒作之风为大为收敛，资金会积极向绩优蓝筹股转移，因此，题材股的反弹空间也不会太大。

　　银华投资：技术上看，由于短线严重超卖，短期内的做空动能已经释放得较为充分，急跌之后的报复性反弹行情也将随时产生。操作策略上，仓位较重的投资者目前不宜继续杀跌，可以等到大盘反弹之后视个股情况进行减仓或出局，轻仓的投资者目前还是以控制风险为上，不要轻举妄动。

　　北京首放：如果消息面保持平静，投资者应关注连续出现4个跌停的题材股能否短线止跌反弹，如果题材股能出现超跌反弹，则大盘同步出现短线技术性反弹的概率将会很大，而且其反弹力度将会影响到大盘的短线反弹力度。

　　中期调整趋势已经形成

　　记者：经过两轮下跌之后，对市场未来走势有什么判断？

　　华富基金：这次大盘的调整是一场完整的结构性调整。从一开始的小盘股题材股下跌，到紧随其后的二线蓝筹股，到昨天大盘蓝筹股的坚持到走软。从缩量情况看，本次大盘已经基本调整到位，接下来会是紧跟着反弹的长时间的盘整。

　　国泰基金：由于最近几个交易日的实际跌幅较大，市场存在技术性反弹的动力。但总体应该属于构筑头部的过程中，市场机会会集中在大盘绩优蓝筹股和中期预增的个股。

　　北京首放：大肆杀跌正好为战略投资者提供了相当好的建仓机会。坚持持有优质个股，坚持长期持有不动摇才是正确的策略。而对于疯狂炒作的绩差垃圾等则是重点回避的目标。

　　民生证券张志民：从管理层的调控预期来看，他们并不希望看到这种暴涨暴跌的局面。因此，监管层的调控目标应该也从此前的“降温”转向“稳定”，稳定股民情绪、恢复市场信心已是当务之急。