股市大动荡 经济不会有重大影响

　　本报记者 任万霞报道

　　受政策面出台调高印花税影响，5月30日沪深股市放量重挫，两市跌幅均逾百分之六，累积成交超过了四千亿历史天量水平，盘中超过九百多只个股跌停；5月31日沪市早间再度大跌195点后企稳回升，尾市上涨56点报收，但个股的涨跌比则为237：612，而且近170家个股依然封于跌停板上；6月1日，沪指盘中跌破4000点，尾盘收于4000．74点，两市跌停个股超过700家。

　　尽管此轮天量暴跌较为轰动，但不管是政府官员还是专家学者亦或普通市民仍认为，股市下挫不会大幅拖累中国经济。

　　下挫有利

　　国家信息中心专家高辉清表示，四千点可谓是一条警戒线，而前期节节攀升的中国股市其实已出现调整需求。因此，从中长期来看，此次下挫有助于股市长期健康发展。他并预言，牛市大趋势并不会因为此次调高印花税而做出根本性的改变。

　　中金公司首席经济学家哈继铭亦表示，此次印花税的调整不会改变市场整体向上的格局，只是抬高了市场投机者短期炒作成本。而由于中国股市流通市值仅占ＧＤＰ的四分之一，并不会对中国宏观经济产生负面影响。

　　而摩根士丹利发布的报告亦认为，如果中国Ａ股市场从目前水平再下跌一些，对宏观经济的直接影响亦为可控区间。

　　中金公司也表示，政府并不愿意再次背上直接干预股市的包袱，政府无意打压股市，而是希望看到股市有所降温，有利于长期健康发展。

　　尽管有关专家对财政部突然调高印花税的行为表示质疑，认为是对股市的突然袭击。但香港《文汇报》刊载社论文章称，与提高准备金率、利率等措施主要针对流动性问题不同，在采取加息、提高存款准备金率等调控措施未见显效，而Ａ股泡沫日益明显的情况下，国家通过调高印花税直接调控股市，向外界显示坚决防止股市泡沫化的决心，并向投资者发出预警，非常及时和必要。

　　文章认为，这有助遏制股市过度炒作与投机现象，引导投资者理性投资。需要强调的是，中央各种调控措施的出发点，并非要将目前的牛市打压成熊市，而是为了控制股市上涨节奏，以让股市及整体经济保持稳定健康发展。

　　多因素保牛市

　　自去年开始，中国股市大幅上涨吸引了全世界的目光。不少人认为这是由于中国经济的持续健康发展、企业的投资回报超预期地加速增长；也有人将原因归结于股改的成功。

　　也有专家指出，除了以上原因还与中国要素资源价格改革、资本化进程中的制度变革有关。土地、自然资源等要素投向市场，成为盈利性的资本产权，要素资源价格的市场化改革已成为中国经济转型的重中之重，这自然会在资本市场中得到反映。而资本化所需要的一系列制度框架的构建在明显加快。比方说，《物权法》的推出，使得私有产权界定开始清楚，使资本化进程有了比较可靠的产权保护与契约执行架构。再比方，股权分置的改革成功也是制度建设的重要一环，使得股票市场恢复了市场的正常功能。过去上市公司和大股东总是千方百计地从股市中“圈钱”，现在则是将大量场外资产注入，使这些资产迅速资本化，以实现自己的财富增值。

　　而近期，中央也密切关注股市的运行情况，在规范股市秩序、风险教育方面做了大量工作，并千方百计稳定股市，使其健康发展。中国人民银行也于5月30日发布《2006年中国金融市场发展报告》，建议尽快颁布出台《上市公司监管条例》等相关法律法规旨在进一步规范金融市场。

　　上述原因表明，牛市的存在有着坚实的基础。在记者的采访中，多数股民对此次下跌也并不存在过多的担心，5月30日的暴跌没有浇灭新股民入市的热情，就在30日当天，Ａ股又新增34万户，他们相信，通过必要的调整，中国的股市依然会沿着健康的轨道前行。