中国因素成黄金牛市引擎

　　世界黄金协会报告称一季度全球需求达174亿美元中国增势异常强劲

　　进入2007年以来，在“金猪年”效应的影响下，我国黄金市场持续繁荣，不仅本土市场需求旺盛，更是强劲地推动了全球黄金需求的增长势头。从世界黄金协会发布的第一季度全球黄金市场的调查报告来看，黄金牛市仍将继续，黄金需求的增长强劲态势还远远没有结束。

　　供应仍然较为紧张

　　根据资料显示，2007年一季度的黄金供应仍然较为紧张，供应的吨数比一年前下降2％。

　　其中，再生金的供应出现了下降，因为消费者开始习惯于目前的黄金价格，因此以旧换新量有所下降。同时，金矿公司也进一步降低对冲量，这些都是黄金供应量在2006年一季度已经减少的基础上进一步下降2％的主要原因。而另一重要数据央行的售金量则接近一年前同期的水平。

　　根据黄金矿业服务有限公司（GFM S）主席菲利普对2007年黄金供应的预测，2007年矿山产量预计增长1％－2％，美洲产量的下降部分将被非洲、大洋洲和独联体产量的增长所弥补。同时，由于大部分“闲置”的首饰已经被利用起来，并且消费者习惯了高价位，就近回收产生的供应量对价格上涨的推动力不大。因此，尽管金价较高，但2007年总供应量将出现下降，较2006年下降5％。

　　需求将持续保持强劲

　　在供应下降的同时，市场对黄金的需求却非常强劲。“在金价持续上涨的情形下，一季度全球黄金需求仍能达到创纪录的174亿美元，比4年前的水平增长了一倍多，对我们而言也是很大的鼓舞。”世界黄金协会中国区总裁王立新表示。

　　仅就中国大陆的黄金需求来说，2007年1季度是个增势异常强劲的季度，其中，黄金首饰需求的强劲增势更加令人注目，需求量按吨数计算比一年前增长了27％，同时，零售净投资翻了一番，使消费总需求上升了31％。

　　分析人士表示，与大多数国家的情况不同，2006年一季度中国的黄金需求没有受到金价过高的抑制，因此2007年一季度27％的增长是在一个已经很旺盛的销售基础上得到的。按人民币计算，黄金首饰需求比2006年一季度提高了44％，黄金消费总需求则增长了48％。

　　分析师同时指出，虽然这个季度金价保持着明显的上升趋势，但是价格的波动有限，并且在某种程度上是因为人民币的逐步升值缓和了金价的上涨。金价仍然低于2006年5月的最高价位，但是人们普遍感到金价的未来走势上涨的可能性高于下降，这种预期支持了黄金需求的增长。此外，由于持续、旺盛的经济增长消费者财富增加以及股票市场的持续走高为投资者带来了良好的收益，对黄金的消费能力显然会持续增强。

　　世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪对于中国市场取得的成绩表示极大的肯定：“今年一季度，全球黄金需求出现了全面、快速增长，而中国市场的消费需求对全球的贡献令人瞩目，过去几年，中国黄金市场需求始终保持增长态势，而今年一季度，中国更成为全球市场发展的动力引擎。”

　　对于2007年整体的需求预期，菲利普认为，投资者对黄金的兴趣将保持旺盛，并有可能持续到2008年。其中，首饰需求量同比有小幅下降，低于2006年的下降幅度。随着价格的下调，需求将继续保持旺盛。此外，尽管增长幅度减缓，但其他行业的加工量将继续保持增长。

　　投资前景仍被看好

　　2007年1季度黄金净投资总量，包括供需平衡中计算为差额的“推断投资”数据，为128．5吨。按美元计算，这个合计净投资相当于27亿美元。黄金净投资中增长幅度最大的是零售投资（不包括交易所交易黄金基金），达到110．7吨，这是最近几个季度中的最高数字之一，而自从2005年底以来按美元计算，该投资系列的数据显示出稳定增长的趋势。

　　世界黄金协会表示，虽然黄金零售投资产品的发展仍然受到银行

增值税法规不确定性的制约。但是，有些黄金产品是由非银行金条销售机构、珠宝商和某些地方银行出售的（但增值税方面的不确定性使得银行无法提供黄金回购的保证），这就足以使得一季度的

黄金投资产品需求量达到了8吨，这实际上比一年前增长了一倍。对于中国消费者来说，金条和金币可以用做礼品，也可以作为一种投资。

　　市场人士普遍认为，黄金投资的总体前景仍然是良好的，一方面，投资黄金具备一系列非常有利的政治和经济因素，另一方面，将会有越来越多的黄金投资工具供投资者选择。

　　“投资者兴趣受地缘政治或全球经济刺激会出现高涨，并推动黄金价格在2007年下半年涨至去年的高点。如果2008年金价继续上涨，则有可能创出新高。”菲利普分析认为，“但从长期来看，价格最终会跌回与生产成本相当的水平。”（4C1）