IPO询价制度调整征求意见网下网上同步申购

　　Ｎ综合

　　本报讯 中国证监会日前公布《证券发行与承销管理办法》(征求意见稿)，重点对首次公开发行股票的询价、定价以及股票配售等环节进行了规范。《管理办法》自发布之日到本月15日向社会公开征求意见。

　　《办法》摘要

　　*在中小板上市的公司可通过初步询价直接定价。

　　*在主板上市的公司必须经过初步询价和累计投标询价。

　　*网下申购与网上申购同步进行。

　　*未参与初步询价并有效报价的询价对象，不得参与累计投标询价和网下配售。

　　*IPO公司发行规模在4亿股以上的，可以向战略投资者配售

股票，可以采用超额配售选择权(“绿鞋”)机制。

　　*私募基金可参与网下询价配售。

　　□名词

　　所谓“绿鞋”，是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格向投资者超额发售不超过包销数额15%的股份。在

证券上市之日起30日内，主承销商有权根据市场情况，选择从集中竞价交易市场购买发行人股票，或者要求发行人增发股票，分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者。

　　□分析

　　1.中小板公司直接定价，发行将缩短4个工作日。

　　2.发行大盘股时引入向战略投资者配售股票的发行方式，并要求持股锁定12个月以上，有利于吸引长期增量资金进入证券市场，同时有利于缓解市场资金压力，稳定大盘股上市后的股价走势。

　　3.网下申购与网上申购同步进行，发行过程较目前程序可缩短2个工作日。