南方电网控股权等待出售

　　

　　南方电网控股权等待出售

　　据接近电监会人士介绍，国家电网公司欲出高价收购已被否决

　　本报记者姚峰上海报道

　　专家认为，国网公司一旦控股南方电网，最终将回到“全国一张网”的电力改革前的状态，与国务院5号文件要求的发展区域电网的目标并不一致。

　　在上市之路短期内难有明确进展的时候，南方电网公司与国家电网公司合并的消息再度传出。

　　9月6日，电力专家陈望祥对记者表示：“广东国资委意欲向国家电网公司出让在南方电网的股权。”而该消息也得到电监会一位官员的证实，他表示，双方曾进行过接触，但被通过的可能性很小。

　　为何要卖？

　　目前广东省国资委占有南方电网70.4%的股权，国家电网公司拥有南方电网26.4%股权，而海南省拥有余下3.2%股权，在这种股权结构中，国家电网公司只需再收购超过24%的股份，即可拥有南方电网的绝对控股权。

　　但陈望祥表示，一旦国家电网公司控股南方电网，实际意味着两大电网公司完成了合并，而电网这样的“大一统”由于与电力体制改革方向违背，不会得到决策层的支持。

　　电监会官员表示：“对于广东省准备转让南方电网的股权，我们表示理解，但如果转让给国家电网公司，还会面临很多的困难。”

　　在国资委履行出资人和监管职责企业名单，2002年成立的“中国南方电网有限责任公司”位列其中。

　　在南方电网的股权结构中，广东省国资委属于绝对控股的大股东，但身为央企由中央管理，公司的领导班子和领导成员由中央任命。

　　2004年，南方电网公司营业收入1566亿元人民币，净利润不足20亿元人民币，净资产收益率为2%。

　　上个月，广东省国资委与中国华能集团签订粤电集团部分产权转让框架协议，中国华能集团将收购粤电集团24%的股权，业界保守估计在100亿元以上，但这尚不足以完全弥补资金缺口，也正由于此，对于广东省意图转让南方电网股权，决策层对此表示了“理解”。

　　5年上市未果

　　而除了出让股权，南方电网此前一直试图谋求上市，但从2002年着手准备开始，但至今难有明确进展。

　　在电力体制改革前的中国的电网资产结构中，广东、海南、内蒙古、西藏等省区的电网资产属于地方政府。

　　由于是全国为数不多的“独立电网”，资产归属明晰，早在2002年的电力改革启动之前，广东省就已经开始了厂网分开。2001年8月，时，原广东电力集团一分为二，将电网、电力建设资产及大部分人员分离出来，组建成广东省广电集团有限公司；将发电资产及少数人员分离出来，组建成广东省粤电资产经营有限公司。

　　由于在电源部分，粤电股份早在1993年时就已经上市，当时曾经有过一种设想，在合适的时候，电网部分也将谋求上市。

　　在此之后，广电集团曾经委任中国国际金融公司及

摩根士丹利准备上市方案，并进行资产评估，在合适的时候，选择香港或纽约上市。

　　但随后南方电网公司组建，广东省电网资产纳入南方电网，上市变得复杂起来。

　　虽然在此之后，虽然曾经有建议说，广东电网将首先进行

审计，并先行上市，待日后再注入南方电网广西、贵州、云南等省的资产。但显然这种方案并没有获得最终的支持。

　　在广东电网先行独立上市无果后，从2005年开始，南方电网的上市提上日程。南方电网公司董事长袁懋振在2005年8月份的一次公开谈话中曾透露，公司正在研究上市方案，初步的意向是整体上市，发行南方电网的三成股份，预期融资800亿元人民币。

　　但由于电网涉及太多关乎国家安全、国民生活的层面，南方电网公司能否远赴海外，尚存有很大的争议。

　　而即便政策允许，南方电网公司的上市也并不轻松。电网公司收入主要来自于上网电价同终端销售价格之间的差价。但目前主辅分离迟迟拖延，而电网赢利模式的关键———输配电价的制定尚无定论，这就决定了南方电网公司收入的要素———电价，仍面临国家政策左右。

　　在这种情况下，无论是广东电网先行独立上市还是南方电网上市，都不得不面对很多困难，而想短期突破这些制约，并不乐观。

　　国网“大一统”

　　在上市短期无望的情况下，南方电网股权从今年上半年起就有变动的消息。

　　了解进程的一位知情人士透露：“对这部分股权感兴趣的人很多，但国家电网公司最有热情。”

　　而国家电网的热情和兴趣绝不止于现有股权的扩大。陈望祥说：“如果不能控股，至少是相对控股，国家电网不会有兴趣。”

　　虽然尚不知道广东意图转让南方电网股权的比例，但依据现有股权结构，广东省只需将现有股权减少三分之一以上，国家电网就至少可以取得相对控股地位。

　　南方电网设立的初衷就是要在国家电网之外，建立一块“试验田”，组建一个独立的区域性电网公司，而相关的电力改革措施，可以优先在南方电网进行改革试点。

　　陈望祥认为，国网公司一旦控股南方电网，最终将回到“全国一张网”的电力改革前的状态，与国务院5号文件要求的发展区域电网的目标并不一致。

　　如果广东省向国家电网转让股权，最终需要国资委、发改委、电监会等相关部委审批，而上述三部委，是电力体制改革的主要推动机构，三部委的负责人均在电力体制改革领导小组内兼任组长或副组长等职务。所以，陈望祥认为，与电力体制改革不一致的举措，不会得到上述三部委的支持。

　　电监会的这位官员表示，尽管可能国家电网的出价较高，但对南方电网感兴趣的人很多，广东不一定非要选择国家电网。