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沪深两市上市公司2006年中报披露已经谢幕。从统计数据看，已披露中报上市公司上半年整体业绩快速提升，净利润同比增长7.54%。
证监会主席尚福林日前指出，要进一步提高上市公司质量，上市公司不仅要融资，更要回报市场，为投资者提供增加财富的机会。有关专家预测，下半年上市公司整体利润水平可望继续上升。奥运概念、石油、公用事业、电信、银行、交通设施等低估值行业业绩的
改善，将有机会引领股指上扬。
全流通市盈率并不高 金融板块获外资青睐
上证指数近日稳步攀升 半年报综合数据显示：沪深两市股改公司市值已逾九成。今年上半年，上市公司实现净利润总计1277.58亿元，其中，A股(包括实际流通A股、限售流通A股以及应股改未股改公司的非流通股)股东按照股权比例应占净利润1097.74亿元，A股最新总市值为44713.9亿元，A股加权平均市盈率为20.36；剔除中报亏损公司后，A股整体市盈率为17.82。
对此，有关评论认为，随着制度变革力量的释放，静态看似较高的市盈率，将在业绩增长的过程中逐步回落，半年报业绩好于预期，已隐约展示出上市公司的这种潜能。因此，A股20.36倍的市盈率并不算高。
香港均富会计师行最新研究显示，截至今年6月底的过去一年内，海外收购者收购中国内地公司总金额达140亿美元，同比大增52%，其中，金融财务业占总收购金额的71%，美国公司在这段时期的收购金额占整体海外公司收购中国内地企业总额的26.1%，完成了62宗收购，总值达53.65亿美元。在外企收购中国内地公司的收购量方面，高科技行业被收购的宗数最多，占总数的16%，其后是工业13%、金融财务12%以及主要消费原料12%。在最高收购金额方面，金融财务业远远超过其它各行业，占总收购金额的71%，有大约100亿美元的海外资金投向中国内地的金融财务公司。
分析人士指出，这组数据透露，对于很多行业来说，中国公司都非常有吸引力，而现时最大的投资机会为金融财务业。股市中A股金融板块的持续走强，将是大势所趋。
半年报：有色军工银行食品饮料行业增长较快
宏观调控的影响也许会逐步显现，但上半年上市公司的业绩增长的确可圈可点。分析人士认为，即使短期有扩容等不利因素，也并不表明短期沪深两市会出现大幅下跌，因为股指走势的关键还在于上市公司业绩水平。在宏观经济稳定增长和制度变革提振作用的双重影响下，A股市场整体业绩回升，促使当前估值水平得以维持，业绩增长将使市场估值水平保持一定稳定性。
具体分析，上半年业绩增长中，有色金属、军工、银行、食品饮料等行业增长较快，石油、化工、建材、钢铁、电子行业二季度业绩大幅度改善，只有家庭耐用消费品、医药行业二季度同比恶化。同时，在港主板上市的80余只H股今年上半年盈利超过2500亿元，也创历史新高。这也从侧面印证了上市公司正在不断分享经济持续高速增长的成果。
从净利润变化曲线中寻找价值低估股票
江苏天鼎秦洪认为，半年报的经营数据历来是投资者研究上市公司净利润变化曲线的重要依据。对于基金等机构投资者来说，寻找投资机会的起点在于公司的净利润增长前景相对明朗，然后再将公司目前的基本面以及未来的增长前景与目前的二级市场股价进行对照，如果发现低估的，那么，就会发出买入的指令。也就是说，价值投资归根到底是对未来一段较长的时间内的上市公司净利润变化曲线的把握。
秦洪认为，从半年报来看，产能扩张是净利润增长的路径之一。在净利润同比增长、环比也增长的个股中，往往蕴含着质变的上市公司，因为这意味着公司的增长处于可持续性状态中。生产规模扩张以及行业景气开始明显复苏的个股需要重点关注。
循此思路，秦洪建议投资者关注郴电国际、扬农化工、莫高股份、海螺型材、浙江医药、通威股份、万科A、湘火炬、安徽合力、中科三环等股票。
地产旅游奥运钢铁四类个股可低吸
观察近期盘面，地产、旅游、奥运、钢铁等板块轮番表现。
9月4日，北京板块、酒店旅游、航空板块异军突起，与“奥运”相关的三大板块集体发力，大盘收出近期第三个“红色星期一”。有分析指出，正是因为得益于奥运经济推动，奥运板块有营造局部牛市的基础，而随着奥运概念的逐步深入，奥运板块中的部分个股仍有反复活跃、继续走高的可能。
而半年报显示，地产股保持了高速增长的势头，说明地产板块仍具不俗的增长潜力。专家建议重点关注以G万科为代表的一线地产股，以G津滨为代表的滨海新区地产股以及二线地产股。
分析师还指出，随着旅游旺季的到来，旅游股将成为9月市场的一道风景线。G黄山、丽江旅游、G桂旅、G峨眉山、G锦江、张家界等均可重点关注。
中报还显示，G宝钢等钢铁股仍然被机构重仓把持。机构介入的理由就是钢铁股价值低估明显。因为钢铁股的市盈率几乎都在10倍以下。尤其是有整体上市题材的个股，如G包钢、G宝钢、G铸管、G新钢钒等值得关注。
此外，有数据显示，中国造船业的潜力不可小视。2006年上半年，中国承接新船订单590万吨，跃居世界第二位，超过了造船业的老牌强国日本，仅次于韩国。越来越多的民间资本、外资也开始向中国造船业集结。近期在国际订单招投标中，广船国际股份有限公司屡屡战胜韩国和日本的造船企业，使得公司的经营合同已经承接到了2009年。这就是说，船务上市公司也是价值投资的一个选择。
本报记者:庹泓
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