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跌！跌！跌！这已经成了近期股市的主旋律，令市场人士和广大股民难展笑颜。上周市场大幅下跌，继“黑色星期一”之后又出现“黑色星期五”，最终上证指数收报于1570.15点，下跌5.53%。而昨天可以说是又一个“黑色星期一”，沪综指再度大跌22.71点。宏观调控，市场扩容，这两把高悬的利剑，把守着股市的上升通道，短期来看，很难突破。
调控压阵
只要有宏观调控的政策放出风来，就如乌云压阵，迅速地引起股市的风雨来。最新的消息是，8月1日，国家发展改革委、国土资源部、国家环保总局、国家安全监管总局和银监会联合发布《新开工项目清理工作指导意见》，要求各地对今年上半年总投资1亿元及以上的新开工项目逐项进行全面清理。对有问题的新开工项目，要责令其暂停建设、限期整改。
事实上，近期国家一直在控制固定资产投资。由此，钢铁、水泥、玻璃、机械、房地产等相关行业都或多或少受了影响，股市的相关板块轮流“地震”，更是影响到了投资者的心态和市场信心，以至拖累了那些并不直接受影响的板块。海通证券研究所分析师张崎告诉记者，相比以往，这一轮宏观调控的措施比较温和，宏调对产业的打击并不严重，对股市的影响“更多是心态上的”。
扩容打击
市场扩容，对股市的影响恐怕是更全面的。本周市场又将迎来新一轮扩容高峰，一周发行5只新股。从IPO重新启动以来，中行融资约200亿元，大秦铁路融资150亿元，再加上其它的一些小盘股，至今不到2个月的时间内，就已经融资超过了400亿元。市场预测今年的IPO资金将突破1000亿元，在半年左右的时间里，达到甚至超过2000年和2001年IPO高峰时期的一年1000亿元的水平，市场承受的压力可想而知。市场人士预计，下一阶段IPO的速度应该会放慢，但究竟还会有几只大盘股出现，还未可知。
与往年不同的是，今年还有数百亿元陆续解冻的非流通股也在争夺市场中的资金，再加上定向增发以及配股等等，整个的资金需求在2000到3000亿元之间，创下了历年来的高峰。
股市开源
在股市面临着巨大的资金压力的同时，炒新的资金却保持了高度的活跃。张崎认为，这些资金虽然数量巨大，但主要是集中在一级市场，获利之后很快抛出，“这些短线资金并不能算作是有效资金。”近期启动的融资融券，初期规模不过百亿元，也只是杯水车薪。而社保、保险、企业年金等大规模的资金，由于受到入市规模的限制，也难成大气候。
面对股市的持续下滑和资金承接力的明显不足，管理层近期开始着手“开源”。有消息说，管理层正在加紧起草一份“关于进一步扩大机构投资者入市规模”的报告，不久将上报国务院。张崎表示，提高现有保险资金、社保基金、企业年金等机构资金的入市比例，将成为扩大机构投资者入市规模的重要措施。“目前，保险资金、社保基金等投资股票市场的比例主要集中在20%至30%之间，提高到40%至50%应是一个比较合理的水平。”
本报记者钟慧
近期股市呈现惯性下跌态势。新华社发
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