大秦铁路创首发最低涨幅

　　

　　大秦铁路职工在检查列车

　　中国铁路第一股上市首日高开低走

　　本报记者芬子报道流通盘居A股第四位、中国铁路首家上市公司——大秦铁路（股票代码601006）昨天正式上市，在利空重重、股指大挫的市况下，它以6.39元开盘，相比4.95元的一级市场发行价，涨幅只有29.09%，首日它呈高开低走态势，最终以5.52元收盘，全天涨幅仅11.52%，创出全流通环境下新股首发的最低涨幅。

　　拉开铁路企业上市序幕

　　大秦铁路的上市得到铁道部的高度重视，铁道部副部长陆东福、大秦铁路董事长、太原铁路局局长武汛和保荐公司中国国际金融有限公司(下称“中金”)总裁朱云来等昨天专程到上海证券交易所出席上市仪式。陆东福说：“大秦铁路拉开了铁路企业上市的序幕，通过它在资本市场上的实践，将大力推进铁路系统投融资制度的改革。”

　　由大同到秦皇岛的大秦铁路是中国西煤东运的大动脉，拥有超过2亿吨的煤炭运输能力，是中国铁路运输行业的黄金路线。招股说明书记录了大秦铁路雄厚的实力：大秦铁路股份有限公司成立于2004年10月，主发起人为原北京铁路局。公司注册资本99.46亿元，净资产182亿元，公司除拥有大秦铁路、主营煤炭运输外，还收购了丰沙大、北同蒲等铁路资产，增加了旅客运输业务，拥有超过1170公里的营业里程。

　　招股书公布的近3年的财报显示：大秦铁路堪称中国最赚钱的铁路线，近3年来主营业务利润增长保持在50%以上。其中去年大秦的主营业务收入为131.6亿元人民币，主营业务利润达66.17亿，净利润为35.6亿，主营业务利润率高达50.28%，净利润率为27.05%。这样的利润率水平和利润增速，对于很多企业甚至很多垄断性企业来说，都是非常高的。

　　借大秦上市的东风，另外几家铁路公司也正在向股市冲刺：1996年在香港、纽约上市发行的广深铁路，是中国铁路运输主业在境外上市的首家企业，近期正积极筹备今年内登陆A股市场；中铁集装箱运输有限责任公司，正计划通过收购大连铁龙股份有限公司股权的方式，以实现上市；拥有百年历史的胶济铁路也将谋求在境外上市。

　　铁道部发展计划司副司长张建平透露：我国规划到2020年，全国铁路营业里程达10万公里，总投资规模约2万亿元。到2004年底，全国铁路长期债务余额已达2322亿元。仅依赖建设基金和银行贷款来筹集如此庞大的建设资金是非常困难的。铁道部将对有一定规模、赢利能力较强的铁路资产进行重组改制，通过公开上市发行股票。

　　5538亿资金热情追捧

　　早在3年前，大秦铁路就计划登陆A股市场，但由于当时市场处于熊市谷底，新股发行基本上叫停。历经3年波折，上月10日，中国证监会审核通过了大秦铁路国内A股上市的申请；7月13日，大秦公布其招股说明书，公司首次公开发行规模将达150亿元，是迄今A股的第二大IPO(首次公开发行股票)，规模仅次于“航母”中国银行。

　　在一级市场上，大秦铁路受到投资者热情追捧：7月21日，大秦铁路网上认购结束。7月26日，大秦铁路公布网上发行中签率1.410%，网上发行冻结资金约4256亿元。虽然大秦股票筹集资金的目标总额为150亿元，但最终网下认购与网上申购共冻结资金5538亿元，仅低于中行和中国石化发行A股时冻结的6700亿元和5686亿元。

　　公告显示，共有5家保险公司成为大秦铁路A股战略投资者，它们是平安人寿、泰康、太平洋人寿、中国人寿和新华人寿，每家公司承诺认购金额均为3.4615亿元，共计17.3亿元，为整个战略配售股份的38.5%，占大秦铁路此次募集资金比例将超过10%。此外，基金、券商和QFII都表现出了对大秦的乐观，有一家基金管理公司甚至报出了6.48元的网下机构最高报价，超过了大秦2005年市盈率23倍(大秦在招股说明书中的预期是18倍)。参与初步询价的48家基金公司，上报的最低价格也超过了4.5元。

　　巨无霸体量拖累近期股市

　　在公关公司上班的王小姐7月21日拿出10万元在网上申购了2万股大秦铁路，4天后让她欣喜若狂：中了两个签，可以4.95元的价格认购2000股大秦铁路！

　　昨天上午9点，王小姐准时守在电脑前，看到开盘价6.39元，她设了6.45元的卖出价，45分钟后，她看到走势不妙，赶紧改设为5.7元，最终顺利卖出。她说：“这几天利空太多，股市阴跌，我有的赚就行，也不敢奢望像其他几只新股上市当天那样收获暴利了。”

　　一家证券类网站昨天组织网民调查，超过九成的投资者近期不打算在二级市场碰大秦铁路。广发证券营业部的曾东升对记者说：“中国银行、大秦铁路这两只巨无霸带动了6月7日和7月13日两次股市暴跌，近日新股发行太频繁，而且有不少是超级大盘股，股市普遍看空，一些机构投资者都空仓或轻仓出局观望。”

　　自大秦铁路发行带来7月13日股市暴跌后，A股市场盘整了两周后，本周终于上演了“黑色星期一”，两市一片绿油油，个股普跌。昨天大盘再度上演颓势，沪指终于失守1600点，恐慌气氛弥漫。证券分析师纷纷建议投资者：控制好仓位，最好轻仓甚至空仓，趁反弹出局，谨慎操作，多看少动。

　　■相关

　　新股融资四百亿股市缩水四千亿

　　本报综合报道新股扩容本周又迎来一个高潮。沪深股市本周有3只新股上网发行，“摇新”资金有了用武之地。根据“摇新”时刻表，本周一是粤水电（002060），紧随其后的则为周三的江山

化工（002061），第三只新股是周五的宏润建设（002062）。

　　远快于预期的新股发行速度成了市场不能承受之重。根据《中国证券报》信息数据中心的最新统计，到前天（7月31日）为止，全流通后已有10只新股完成发行，融资总额为406亿元，但与此同时，剔除新股和增发等因素影响，两市总市值较新股发行开闸前下降了4000多亿元，过于密集的新股发行速度已经对二级市场造成了明显的冲击。在此期间，二级市场投资者的损失高达1500多亿元。