“铁路第一股”驶入A股市场

　　“铁路第一股”驶入A股市场

　　◎大秦铁路拟A股融资150亿

　　◎募资金额仅次于中国银行

　　◎战略配售比例创历史新高

　　沪深市场将首现真正意义上的铁路股。昨日，作为“晋煤外运”主通道的大秦铁路股份有限公司(大秦铁路)公告，预计将发行不超过50亿股的新股，募集资金总额不超过150亿元。由中金公司保荐的大秦铁路将成为全流通发行启动以来，仅次于中国银行(200亿元募资)的第二大新股融资额。

　　机构配售达45亿元

　　大秦铁路是继中行之后的又一只“航母股”，随着昨日招股意向书的刊发，大秦铁路开始正式启动发行进程。资料显示，大秦铁路在本次发行前的总股本为99.46亿股，发行后总股本将不超过149.46亿股。以3元左右的估价计，大秦铁路上市后的总市值将跻身沪深股市前十位。

　　值得注意的是，大秦铁路的战略配售比例创历史新高，13家机构将认购45亿元新股。高达30％的战略配售比例，在之前的新股发行中从未见过。大秦铁路的本次发行，采用类似中行的“战略配售”、“网下配售”与“网上发行”三结合的方式。其中，战略配售认购的金额约45亿元，占本次发行数量的30％，网下配售和网上发行各约占本次发行数量的35％(回拨机制启用前)。据悉，大秦铁路45亿元战略配售额度将由中国铁路建设投资公司、华能集团、中煤集团、秦皇岛港务集团、大唐国际、同方投资等13家机构瓜分。包括全国社保基金、平安人寿、中国人寿等6家保险机构也在战略投资者行列中。

　　大秦铁路的网上申购日为7月21日。7月13日至7月19日，大秦铁路将向85家询价对象进行初步询价。大秦铁路将在上交所上市，预计挂牌时间不晚于8月7日。

　　定位大盘蓝筹股

　　7月10日，大秦铁路首发申请获证监会发审委通过。大秦铁路是中国第一条双线电气化铁路，是西部地区煤炭外运的主通道。2005年，大秦铁路主营业务收入131亿元，净利润35.6亿元，资产负债率为51.8％。大秦铁路巨额利润比例，一度引发市场对铁路运输垄断行业暴利思考。

　　2004年10月，大秦铁路控股股东北京铁路局作为主发起人，联合大同煤矿集团、中煤

能源集团、华能集团、大唐国际等投资成立了大秦铁路股份有限公司，资产为其所拥有的大同至秦皇岛铁路全线运输业经营性资产。

　　银河

证券分析师张秋生表示，大秦铁路的产业链条相对完整，且具垄断性，盈利前景看好。南方基金交通运输行业研究员余述胜认为，大秦铁路的定位就是大盘蓝筹股。“根据统计，未来5年中国内地的铁路总投资高达1.25万亿元，大秦铁路IPO上市拓宽了铁路建设运行的融资渠道。”余述胜表示，“对比公路板块的市盈率，大秦铁路的市盈率顶多15倍，发行价格3元左右。当然，也不排除其超过预期定位的可能。”

　　本报记者汪江涛

　　■分析

　　铁路投融资改革深化

　　中国内地铁路建设投融资渠道一直较为狭窄。近年来，

铁道部一直试图推进铁路建设投融资改革。今年初，铁道部部长刘志军在全国铁路工作会议上首次透露大秦铁路即将发行A股的消息。随着大秦铁路此番招股上市的推进，铁路投融资改革进入新阶段。

　　1996年，广深铁路在香港、纽约上市发行H股，成为我国铁路运输主业在境外上市的首家企业；1998年，中国内地铁路系统第一只A股——大连铁龙股份有限公司(G铁龙)成功上市发行，成为铁路非运输主业步入A股的首家企业。种种迹象显示，除大秦铁路外，已在香港、纽约两地上市的广深铁路将在年内登陆A股市场。汪江涛

　　大秦铁路近年业绩表

　　2005年度2004年度2003年度

　　主营收入131亿72亿51亿

　　利润54亿37亿23亿

　　净利润35亿23亿15亿

　　

　　大秦铁路将成为沪深市场真正意义上的铁路股。资料图片