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上汽整体上市时机未到


http://finance.sina.com.cn 2006年07月05日 02:04 华夏时报

  

上汽整体上市时机未到

  本报记者孙斌报道“在迫不得已选择时,上汽股份有可能选择海外上市。但该公司如果要整体上市,关键是如何处理与合资伙伴的资产关系。”在传出G上汽(600104.SH)停牌消息后,汽车分析人士一语道破其中利害。此前对于上市时间,上汽集团一直守口如瓶,仅表示并无明确时间表,而其背后,则是上汽与其两大合资公司的高难度协调。

  如何说服伙伴

  “上汽股份一旦要整体上市,如何处理合资伙伴关系是一大问题。”海通证券一位分析师说出自己的观点。上海大众公关部门某负责人回答:“我们仅仅是上汽集团的一个投资企业,中德双方投资比例各占50%,要上市的话,德方是不可能同意的。”而上海通用方面仅以一句话简单回复:“涉及商业秘密,上市值得思考。”

  “如果真的整体上市,可能激发潜在的利益纠纷,导致迟迟不能上市。几家核心企业之间的微妙关系很难痛快解决。”东吴证券一位分析师认为。但同时,该人士也表示,如果上汽要“硬上”,只能缩小“盘子”,即将上汽股份中上海通用、上海大众等一些合资业务剥离,股份公司中主要的核心资产将围绕自主品牌企业进行。

  高成本的上市路

  若要打自主品牌,从上汽目前发布的信息看,要等到8月。不久前,上汽总经理王晓秋曾表示,8月22日将正式发布上汽的品牌,或许在有了具体壳资源之后,上市一说才会“有血有肉”。

  至于上汽股份目前选择上市的途径,证券分析师认为,有两条途径可以选择:一是香港上市;二是以A股上市公司

上海汽车作为平台,通过定向增发或公开募集等方式,将上汽股份资产注入其中,从而进入资本市场。

  有关证券分析师预测,上汽股份的A股上市可能性不大。这是因为同档次的“大块头”在前面排队的不少,比如上海宝钢目前都还在等待中。如果赴港上市也是条险路:以IPO(首次公开发行

股票)融资额1亿港元计,香港上市费用大致在1000万-1500万港元之间,上市后每年的维护费用(管理费、会计师费、律师费、港交所年费等)也以数百万港元计。

  “赴港上市的成本中,40%以上属于上市前费用,如果企业未上市成功,前期开销至少有800万港元要打水漂。”上汽股份某高层私下表示。看来,上汽上市之路,的确不容稍有闪失。


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