基金持续分红之惑

　　昨日读者李女士问本主持一个问题，她持有的基金兴华今年没有分红，而往年每到4月都会分红一次，她想知道今年基金兴华什么时候分红。

　　资料显示，基金兴华2005年全年单位基金净收益-0.0834元，2005年年末单位基金可分配收益为-0.0225元，而这就是其2005年度不分红的原因。

　　其实，基金兴华的经营业绩还是很不错的，从1998年度到2004年度，只有2002年没有分红，而1999年单位基金分红高达0.406元、2000年单位基金分红也高达0.385元；2001年、2003年、2004年的单位基金分红分别为0.091元、0.13元、0.141元，这些分红率都是远高于投资者预期的。

　　但是，李女士却对基金兴华并不满意：“我投资

证券投资基金，是将其与国债相比较的，时分红时不分，让我总有一种不稳定的感觉。如果可以，我更希望基金每年都有分红，这也是我鼓励自己长期投资的理由。”

　　按照基金兴华的经营业绩，如果在8年中平均每份基金年分红0.10元，基金持有人会相当满意。李女士也表示，如果基金兴华每年都能够分红，她还愿意买入更多的基金。

　　相关规定显示：证券投资基金每年分红不得低于其可分配收益的90%。正是这一条款，封闭基金必须进行强制分红，只不过经营业绩好的时候多分红，而业绩差的时候则少分红。

　　但是在国外股市，上市公司亏损也分红的例子非常常见，因为相当多的股东需要每年稳定的现金分红，所以上市公司也会最大限度地满足股东的需要，这样的公司被称为现金奶牛，而长期投资者也最愿意持有这样公司的

股票。

　　我国的基金持有者也希望基金每年都能提供固定的现金收益，基金分红真的没有办法绕过政策的壁垒吗？

　　中信建投的证券分析师孙鹏表示，实际上，上市公司每年的现金分红是两部分，分别是股息和红利。孙鹏解释说：“如果不与相关法律法规冲突，基金的分红也可以分为利息和红利两部分，利息是每年都有的，红利是经营较好的年份额外多分的利润，如果出现经营亏损，红利可以为零，但是利息仍然照发。以基金兴华为例，截至2005年12月31日，其净值为1.0206元，每基金单位派息0.02元还是有可能的，这样就可以让长期投资者感到满意。”

　　基金投资者多为长期投资者，他们并不过分关心股市的涨跌，也不会根据股市的变化采取高抛低吸，他们追求的是高于银行的稳定投资收益。所以，基金分红应该让投资者旱涝保收。

　　

　　

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　　商报记者 周科竞/文并表