国际金价历史性新高对中国外汇战略储备的启示

　　

　　上周，国际市场黄金价格再度刷新历史高点。现货金价在11日亚洲市场早盘一度突破每盎司600美元，为1981年1月以来第一次。黄金价格的持续性上涨和美元的长期走软将对中国的外汇储备战略形成考验。目前中国的外汇储备主要是美元，黄金储备不足10%，在国际上属于偏低水平。专家指出，在金价长期上涨的背景下，中国应适当提高黄金储备比例。

　　中国

人民银行的黄金市场分析报告表明，国际黄金价格主要受到美元走势、石油价格走势和地缘政治波动等三个因素的影响。今年，美元仍会持续走软，原因是美国对外贸易赤字在持续增加，他们希望通过贬值，减轻还债的压力，从而间接推动金价上涨。此外，油价会持续上涨，油价的上涨必然影响世界经济尤其是美国经济，而美国经济质量不好又会引起美元贬值，从而间接抬高金价。

　　与历史高点相比目前黄金价位仍偏低

　　

　　分析人士指出，金价目前的水平其实仍然是比较低的，因为从历史角度来看，金价还有充足的上涨空间。国际市场上黄金的价格在上个世纪80年代初的时候每盎司的黄金曾经达到过855美元的历史高位。

　　1971年美国放弃黄金官价后，黄金就丧失了在国际货币体系中的核心地位。从80年代开始至90年代初，金价基本上一直走下坡路，最低点距离峰值回落了近60%。

　　五大因素促使国际金价持续上涨

　　

　　第一、国际金价历来与石油价格正相关，石油涨价，黄金也涨价。原油大部分时间维持在每桶60美元以上，国际油价近期也在上涨，伊朗周四再度拒绝有关国际机构要求停止铀浓缩活动的呼吁，这些都使黄金的避险魅力再度增辉。

　　第二、国际金价与美元走势负相关。近年来美元下跌，促使金价上扬。美元走软是美国政府“一箭双雕”的做法，美国的政府官员坚持强势美元政策，从来没有采取实际持续行动，实际是内心暗自高兴美元走软，因为美元走软了可以在一定程度上缓解其贸易赤字，又可逼迫人民币升值。

　　第三个因素是中国和日本迫切需要增加黄金在外汇储备当中的比例。中国和日本在经济总量上都算是世界上的经济大国，但两个国家的黄金储备占外汇储备的比例是非常低的，日本是1.7%，中国是2.1%，而欧美各国这个比例是40%到50%。

　　第四、世界经济通货膨胀风险加大的影响。黄金是规避通货膨胀投资工具，近年来由于美国经济复苏，中国壮大，房地产和原油价格均保持高位，且上涨趋势没有改变，因此投资者纷纷转向购买黄金。

　　第五，中国和印度民间不断增加的黄金消费量和投资需求也是导致国际金价上涨的一个重要原因。受股市低迷及传统的黄金保值增值观念影响，百姓投资转移到具有硬通货性质的黄金，上海人在上世纪二三十年代就热衷于收藏金条，之后这一风气蔓延全国。

　　此外，海湾局势不稳，战争之前人们的紧张、焦躁、不安情绪，也会使金价上扬。

　　金价涨势中长期内难以扭转

　　

　　目前全球局势面临的风险如此巨大，美国预算和贸易赤字、通胀加速风险、以及金融市场不愿推高实际长期利率以反映这些风险的心理。这使得黄金等商品吸引力非同一般。因此，金价在一段时期内可能还将继续上扬。

　　市场分析人士表示，金价突破600美元高位并不代表市场会继续大幅走强，后市依然有继续盘整的可能，因此投资者须注意技术面的短线风险。如果金价不能站稳在600美元之上，则有可能调整到550美元附近寻找支撑。

　　此外，分析人士也提醒投资者应该看到在黄金交易市场中存在大量的投机性资金，这些资金数量很大，对黄金价格具有助涨助跌的明显作用，所以投资黄金者可以根据阶段性高点和低点进行高抛低吸的手法操作，顺势而为，提高资金的利用率，减少套牢的风险。（苗苏）