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本报记者刘薇
中国外汇储备迅速增长，截止到今年2月末已达到8536亿美元。几天前，温家宝总理在出访澳大利亚发表演讲时公布了这一数据。而日本财务省已公布的数据显示，该国截至今年2月底的外汇储备额为8501亿美元，如此一来，中国超出日本35个亿，成为名副其实的外汇储备第一大国！
“一个家庭需要存放一点零花钱，以备不时之需；一个企业需要存放一点现金，以备不时之需；一个国家需要储备一点外汇，以备不时之需。外汇储备就是国家的零花钱。这个零花钱多了浪费，少了不行，得适度。”一位经济学者形象地指出。
那么，中国如此巨大的“零花钱”，是否适度了呢？记者采访了不少专家学者，他们认为国家巨大的外汇储备首先肯定具有积极的正面效应，但从另一方面来说，一国如何更为灵活有效地制定和执行货币政策、怎样协调内外经济发展的和谐度，怎样在保证安全性的前提下提高外汇储备的收益性等，都成为国家外汇储备运作需要面对的新课题。
外汇储备已富余5000亿美元
“经历几年高速增长，我国的外汇储备额达到今天这个量，一点都不出奇。”中国人民大学财政金融学院著名学者赵锡军教授指出，我国快速增长的外汇储备，跟近年高速增长的经济以及我国执行的结售汇制度有莫大关系。“我国的GDP增速全世界有目共睹，而相对严格的强制性结售汇制度，也让外汇的绝大部分都到了国家手中，形成了外汇储备。”
赵教授称，参照国际基本评价标准，一国外汇储备至少要达到三个月的平均进口额，再加上进出口等各方面因素，我国的外汇储备量在3500亿美元就已足够应对各种来自国际国内的货币、金融风险，是一个比较适度的量。这么一来，对比现在的8000多亿美元，已足足富余5000个亿，形成了超额外汇储备。
巨额储备不能片面夸大风险
快速增加的巨额外汇储备，早在去年就引起了各方关注，随着这个数字的持续扩大，质疑中国外汇储备规模的合理性、指责外汇储备迅速增加对国内货币政策效果产生影响及增加了国内经济的失衡、认为外汇储备增长会增加人民币升值压力等议论也都随之而来。
对此，知名经济学者易宪容教授认为，这些疑惑都是建立在传统的衡量基础上，已不适应当前形势。他认为在目前的国际金融市场环境下，保持充足的外汇储备增长态势，有利于维护国家和企业的对外信誉，增强海内外对我国经济和人民币的信心；有利于拓展国际贸易，吸引外商投资，降低国内企业的融资成本；维护金融体系稳定，应对突发事件，平衡国际收支波动，防范和化解国际金融风险。
还有不少声音认为国内外汇储备以美元为主，结构不合理会隐含巨大贬值风险，一旦美元走软储备也会随之缩水，而购买的大量美国国债收益过低，导致储备运作效率低等。
对此，赵教授则认为，一国外汇储备首先要保证足够的安全性来应对金融风险，其次才是流动性，最后是收益性。所以收益不是最主要的，但这不代表国家就不需要加强对外汇储备的运作能力。“增速如此快，人员、管理肯定已经相对滞后，是加强运作的时候了。”
三大挑战直面外汇储备
“从最初很少的外汇储备到现在大量的储备，形势发生改变，外汇储备也将面临三大挑战。”赵锡军指出，我国外汇储备短缺维持了很多年，这让国家学会了精打细算，却还没有足够的经验去运作超量储备，如何更好地使用是当务之急。同时，外汇储备带来的基础货币的投放，使得国家更需要注意货币政策中的诸多问题，如避免通货膨胀等，而对冲操作回流货币的难度也在加大。此外，还要应对由此引发的人民币升值压力、国际贸易摩擦等。
不少专家还提出，从长远来看，如何更好地协调内外经济发展，避免过度依赖出口导向型的外向型经济发展，也是十分值得关注的焦点。
■记者观察：“藏汇于民”要让百姓愿意持有
本报记者刘薇
日益增加的巨额外汇储备，让国家领导人和央行官员在不久前首次提出“藏汇于民”的说法。这从一定程度上反映出，央行今后对于外汇管制将采取适度、逐步放宽的举措，可谓意义深远。而不少学者也认为，让老百姓手中有汇，是一种分散国家巨额外汇储备风险的好方法。但是，要真正实现“藏汇于民”并非易事，受访的几位经济学家都认为国家要花很大力气解决的是让企业和百姓愿意持有外汇。
记者随机采访了身边的部分汇民，他们首先担心的是，持有外币会不会贬值，不少人还打算将手中的美元、澳币等，都换成人民币。日益走强的人民币让人们的信心越来越足，风头甚至盖过以前十分吃香的美元。
对此，赵锡军教授指出，要“藏汇于民”，政府单纯地把“强制性结售汇”改为“意愿性结售汇”（即自愿选择保留还是卖出外币）只是一个先决条件，相对于要改变人们的持有观念可是容易多了。“关键要让大家愿意持有外币才行。这就需要政府花大力气在拓宽外币投资、理财渠道上，而且一定要方便。可惜目前国内这个渠道还不是很宽，仍需大力推进”。
那么，这是否意味着，持有外币就一定不好呢？中行广东省分行外汇分析师胡先生认为，现在不少银行都推出了外汇理财，投资人在投资前可以仔细计算一下，如果外币理财的收益大过人民币升值幅度和同期外币存款利率，那么持有外汇并进行投资就是划算的，不过这还要建立在对未来人民币走势判断的基础之上，有一定专业技术要求。此外，经常需要使用外币的人士也没必要把手中的外汇兑换回来，因为外币换成人民币容易，要换回去就很麻烦了。
■相关链接：什么是外汇储备？
外汇储备是指一国货币当局所持有的、可以用于对外支付的国外可兑换货币。并非所有国家的货币都能充当国际储备资产，只有那些在国际货币体系中占有重要地位，且能自由兑换其他储备资产的货币才能充当国际储备资产。我国和世界其他国家在对外贸易与国际结算中经常使用的外汇储备主要有美元、欧元、日元、英镑等。
（刘薇）
(观宇/编制)
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