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国债市场再一次让人们大跌眼镜。昨日，上交所国债指数在一片看空中昂扬而行，以110.42点的盘中最高点刷新历史纪录。分析人士指出，充裕的资金面是国债市场在欧美央行连续升息中保持不败的主要原因。
国债收益率持续下滑
在债券市场上，央行新发行国债的票面利率一直被认为是市场走势的风向标，这使得本月初央行公开发行的2006年首期凭证式国债，成为本轮债券市场上扬的导火索。
据了解，央行这次发行的3年期国债票面年利率为3.14%，5年期票面年利率为3.49%。而同期定期存款利率分别为3.24%和3.69%，首次出现了票面利率低于同期定期存款利率的现象。
央行此举被市场人士看做是央行无意改变当前利率水平的信号。由此，国债市场从3月2日开始展开连续8个交易日的上涨行情。
科技证券研究所债券分析师武洪波告诉记者，由于国债市场价格不断被推高，其整体收益率已出现明显下滑。至上周五，20年期左右国债收益仅为3.7%，7年期国债收益率已降至2.8%，2年期短期券的收益率降至2.4%。
投资者仍然热捧
尽管这期国债收益率已创出新低，但在各大城市，依然受到老百姓的追捧。据银行人士透露，北京、上海、广州、重庆等城市，“倒春寒”并没有阻挡市民购买凭证式国债的热情，不少市民尤其是中老年人一大早就在银行营业网点前排起长队。
业内人士指出，投资者热捧国债仍然看中的是其高于银行的收益率。事实上，3年期和5年期银行定期存款扣除20%的利息税后，收益分别为2.592%、2.88%，与今年一期国债利率仍有一定差距，因而投资凭证式国债实际收益仍高于定期存款。
同时，相对其他理财方式，凭证式国债风险相对较低，收益稳定，对凭证式国债购买主力中老年群体仍具较大吸引力。
热钱涌入债市 短期难言看空
在交易所债券市场，保险、信托等机构投资者是推动债指上涨的主力。德邦证券固定收益部总裁董朝晖认为，市场中资金面依然宽松是对债市构成实质支撑的基本面因素，而这些资金有相当一部分是由汇率改革而引来的热钱。
“2005年10月和11月时，外汇占款数据当月仅增长1000亿元左右。而到了2005年12月和2006年1月，外汇占款当月增长数据大幅攀升至2700亿元左右，资金进入的增速可想而知。”董朝晖认为，正是汇改压力导致货币供应量的被动增加。
面对债券收益率的不断下滑，机构投资者也表现出无可奈何。“只要人民币升值的压力还在，债券市场的高企状态短时间内就很难改变。”一位银行交易员这样告诉记者。
商报记者 张景宇/文
王晓莹/制图
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