关注有股改机会的转债

　　□海通证券张崎

　　昨天国债现券继续小幅上涨，上证国债指数报收110.22点，较上日升0.15点。沪市43家上市国债收涨超过8成。

　　近几周国债市场呈强劲上扬走势，指数累计上涨约3％，并不断创新高，各券种收益 率普遍下降60个基点，部分中期券种涨幅更大。上涨原因，主要受人民币升值预期提升及升息预期降低的影响，人民币兑美元汇率近1个月以来持续小幅走高，而消费物价指数依然处于相对低位，这是支持资金涌入债市的两个因素。另外年初资金基本较充裕，新券还没有开始发行，导致现有券种相对稀缺。

　　不过目前国债收益率普遍低于同期银行

存款利率，存续期12年以上的长期债目前收益率不足3.5％；存续期7年以内的品种收益率也不足3％；存续期在3－5年的债券目前收益率更低。从操作角度讲，对国债市场以谨慎为好。

　　笔者前期推荐可转债品种如包钢转债、邯钢转债等，短期涨幅都在10％以上，建议投资者继续关注其他具有股改机会且尚未明显上涨的可转债品种。此外

封闭式基金也是较好的投资品种，逢低可积极参与，相信长线投资的获利机会远大于债券市场。