|
□华闻期货任经文
周三，在经历了近7周的连续上扬后，受现货走软影响，沪铜各月合约展开调整。从盘面上看，现货合约的引领与空头的主动打压为当日沪铜走弱的直接原因。
基本面上因年关将近，下游加工企业清淡的采购，使得国内精铜现货价于本周开始
呈现出缓步下行的趋势。截至本周三，长江有色金属市场的现货报价为45550元-45850元，而上周五现货报价曾一度达到46680元的月内高点。现货价格的走软直接导致了沪铜现货合约的弱势，同时亦压制了各远月合约短期的上扬空间。
伦敦市场上，元旦过后，市场呈现出库存与持仓均大幅增加，每日交易活跃而价格窄幅波动的特征。本周以来，随着现货月交割日的临近，库存增加的速度开始减缓。笔者推测前期库存增加的根本原因为1月空头的被迫交割，本月交割后，库存大幅增加的现象将有所改观，而国内比值的回归很可能导致韩国库存向上海的回流。升水方面，近几日，库存压力的减少使得现货/三月合约升水在120美元附近持稳，从盘面上看，短期LME三月铜在4600美元附近受到一定支撑。笔者认为完成本月交割后，伦铜将在未来一到两周内进行中期方向的选择。而在伦铜进行中期方向选择之前，沪铜将继续其高位大幅震荡走势。
| 
