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□外高桥期货施海
对内外胶市供应危机担忧加重，引发投机资金积极追捧，东京胶6月合约创下1984年以来新高233.8日元/公斤，沪胶RU604于17日创下国内天胶期市多年来新高19980元，
RU605和RU606于17日双双突破2万元关口，目前虽然回调，但短线回调不改长期涨势
。笔者分析，天胶供应短缺，消费刚性增长，期货金融性和投机性仍将推动胶价上涨。
年初东南亚产区气候多变，泰国持续降雨仍未结束，印尼引发泥石流灾害，马来西亚则引发洪水灾害，天胶生产，运输，出口供应均受阻碍，天胶供应由紧张转变为短缺危机。洪灾已使泰1月产量低于预期，而该国东部和南部分别自1月底和3月初入冬，天胶产量将减30%，引发生产商和出口商严重惜售3月和4月船期，远期船期供应又被人为缩减，加重了胶市现货供应紧张状态。国内外天胶消费增长超过供应增长，天胶供应稀缺性突现。中国已于两年前在老挝开辟胶园，计划在缅甸和柬埔寨开辟胶园，并在泰国租借土地并种植天胶，去年国内天胶进口量增长9.5%至141万吨，进口依赖性提高，推动内外胶价上涨。
胶市供需利多，及对胶价上涨预期增强，导致消费性需求引发投机性需求，吸引投资投机资金做多。
沪胶持仓量由前期的5万余手拓展至目前的6万余手，期价上升至19400-19700元，对产区现价升水扩展，并超过销区对产区正常升水幅度。因此，内外胶市期价均远超现价，投机资金做多，导致天胶期货更具有金融属性和投机属性，天胶已成为资金博取投机利润的重要渠道和场所。
综上所述，国内外胶市供需失衡，商品属性利多显现，而投机资金做多，又使金融性和投机性利多显现，由此不断推动内外胶市振荡上行，因此，后市内外胶价适度回调后仍可能挑战新高。
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