胡祖六：05年中国资本市场整体变革和未来变革

　　

　　2005年12月10—11日，2005中国企业领袖年会暨《中国企业家》杂志20周年庆典在北京中国大饭店举行，主题为“中国企业的冠礼——解读全球商业圈的中国年轮”。图为高盛亚洲有限责任公司董事总经理胡祖六。(图片来源：新浪财经)

　　2005年12月10—11日，2005中国企业领袖年会暨《中国企业家》杂志20周年庆典在北京中国大饭店举行，主题为“中国企业的冠礼——解读全球商业圈的中国年轮”。新浪财经独家图文及视频直播本次会议。以下为高盛亚洲有限责任公司董事总经理胡祖六在主题论坛“金融2005，变革中成长”的精彩发言：

　　胡祖六：刚才朱民博士对2005年中国金融体系重大的变革，把我们的货币政策、

汇率 政策做了一个详细的描述和介绍，我现在再重复一下观点。

    我想讲从我观察亲身经历的一些事情，2005年中国金融史上是非常特殊的一年，应该说2005年金融改革，尤其是商业银行改革的攻关，也应该说是取得重大突破的一年。刚才朱民博士说到几大商业银行，包括中国银行、建设银行、工商银行，还有股份制银行、交通银行都先后完成了大规模的财务重组，资产负债表的质量，显著地改善了资本充足率，不良贷款率等，都有了明显的改善。银行内部改制重组，引进国际战略投资者，还有上市都创造了非常有利的条件。

    2005年应该说是从零的突破，交通银行作为中国境内第一家大型的商业银行，成功的在海外资本市场挂牌上市，今年6月份应该说是首开先河，其后不久建设银行也成功上市，而且是全球2001年以来最大的IPO，集资高达90亿美元，我想这在一年前，在这个会上很难想象2005年中国银行改革有这么大的进展和突破，所以这一点我觉得是非常欣慰的。

　　但是我想讲一点，就是相信这里面有很多朋友都是非常紧密的追踪、关注中国银行的改革，一方面我们感觉到为这些成就欣慰，另外一方面感觉到银行的改革、重组绝非是冰冻三尺非一日之寒，不会一日就成功，未来的任务很艰苦，未来的日子还很长，尽管银行把资产债务表清理干净以后，也不意味着从此以后他们就坦途，非常有效，非常有国际竞争力，能够把宝贵的资源最有效的分配到全世界去，为中国成长做一个推动，这都有很多的疑问。

    所以我们有这么多成就的同时，我们学术界，我们的大众，包括我们的媒体，都应该有非常清醒一致的头脑，绝对不能对目前暂时取得的成就就飘飘然，忘乎所以，我们还有很大的挑战。所以2005年是中国金融改革，尤其是金融改革的攻关年，也是取得重大成就的一年，应该说是举世瞩目，但是为了未来几年，还有非常艰巨的工作要做，所以一定要保持清醒一致的头脑。

　　我想在座很多都是从事制造行业的企业家，中国现在已经成为全球制造大国，世界加工工厂，非常令人举世瞩目。全球的股市的靠劳工，靠资源投放，靠资源市场，因为股市最大的问题就是边际效益非常低，资本回报率非常低，没有资产，没有品牌，没有创新能力。

    一方面我们有更多的贸易摩擦，像

纺织品和欧盟、美国的贸易战，同时我们对资源的其他需求，尤其是能源过去三五年全球初级产品，包括煤油、铁矿石价格猛涨，贸易条件更加恶化，粗放式的制造模式对于我们环境的压力，全世界20个最污染的城市里面有15个是中国的城市，松花江就是一个例子。

    再有一点就是印度的崛起，印度的挑战，为什么中国成为制造业大国？我们的劳工成本，这些印度都有，而且在西方的眼睛里面印度还有一些中国没有的优势，就是英文的普及，还有法制和印度媒体，所以印度完全可以和中国挑战。那么怎么办？这个答案就是“十一五”规划里面我们就是用全新的科学发展观，自主创新，要提高中国企业的能力和水平。

    我们有很好的教育，可以培养很多的人才，但是这个还不够，我们还需要一个金融体系，一个非常发达的金融体系能够给我们企业创业进行研发，能够培养知识产权，提供融资能力，还有财富的创造力。光靠人才还不够，莫斯科大学可能和哈佛大学等等都是一样的，但是莫斯科大学为什么没有比尔盖茨，我们发展金融体系是非常重要的。

    大家又问我们的金融体系很多缺陷，

股票市场基本上是关闭的状态，我不说关闭，而是低迷的状态，不能满足我们的要求，不能融资，不能增发，也不能IPO。就是到海外资本市场，我不认为中国的好企业到香港上市是中国的悲哀，这恰好是中国的福音，我不能想象没有香港我们的企业怎么上市，这是中国的悲哀，就是我们有很多的储蓄，很多钱，但是我们市场没有办法给中国最好的企业融资，但是谢天谢地中国企业可以到香港上市，这不是到海外，所以我觉得中国有香港是中国企业的福音，所以在我们目前资本市场中国好的企业应该A股上市。

    只要中国人民币可以兑换，即使中国企业可以到香港上市，我们的资金都是可以满足的。