温水煮蛙麻痹投资神经 全面股改引发Ａ股市值大缩水

　　一方面是证券市场总市值在急剧缩水；另一方面是大股东借机疯狂套现，Ａ股市场又一次展现了残酷的冰火格局。

　　昨日，两市实施股改的７只股票无一例外地下跌了２０％－３０％。而与此同时，非流通股股东的财富正在迅速地膨胀……

　　

　　Ｇ股低调亮相

　　全面“自然贴权”

　　如今市场的最大风景非Ｇ股轮番上演的除权跳水莫属，Ｇ股板块股价下降的幅度普遍在２０％－３０％之间，结合对价水平平均１０送３，这样的价格已经普遍贴权，原有的投资者在股改过后都出现了较大的亏损。

　　综合来看，Ｇ股贴权主要是由投机原因造成。早期投资者纷纷追捧股改概念股，以三一重工为首的股改先锋得到了市场的充分炒作，投资者对股改对价行情的预期也明显增高，遂有很多投机资金进入即将停牌的

股票，期待复牌后填权出逃。而这样的投机资金的增加给Ｇ股复牌后期走势造成了很大的压力，资深市场人士顾中曙说：任何一种无风险套利的品种都会吸引大量的资金来追捧，但巨量的资金追捧最终都会毁灭神话本身，新股现金申购如此，增发新股如此，追逐Ｇ股也是这样。

　　中小板实现全流通

　　总市值损失超过３０％

　　中小企业板是目前惟一全面完成了股改的证券板块，率先实现了全流通。而其自然除权当日股价平均跌幅高达３０％，即中小企业板的总市值出现了３０％的萎缩。华夏证券的刘迪认为：中小企业板的股改，事实上还没有真正完成，因为现在的非流通股还不能进入二级市场交易，中小企业板全部流通后，其股价将会进一步下行，股票的市值也会进一步缩水。

　　中小企业板的非流通股经过发行新股及随后股改支付对价变成流通股，每一股的持股成本远低于流通股股东，大股东得到了潜在巨大赢利。而中小投资者却没有这么幸运了，记者随机采访了一些投资中小企业板的股民，其中只有１人勉强保本，其他人都被不同程度地套牢。对此，顾中曙认为，中小企业板下跌的根源是小盘股即将变成中盘股，股改实为中小板跌幅远胜大盘的直接原因。

　　股改引发Ａ股总市值缩水

　　股市爆发阶段性大衰退

　　刘迪提出了一个问题：农产品股改对价为大股东承诺４．２５元全收流通股，如果最后一天收盘价在４．３０元，农产品的持有者会不会选择卖给大股东？刘迪告诉记者，相当多的人会卖给大股东，因为大家都明白，现在的股价４．３０元完全是因为有大股东回购的原因，只要过了期限你不卖给他，以后就再没有４．２５元的支撑了，尤其是机构投资者，绝大多数都会选择行权，广州控股的承诺回购价格轻易被打穿就是明显的例子。Ｇ股板块普遍弱势调整，这不但极大地抑制了投资者的操作热情，而且使Ａ股总市值快速缩水。

　　业内专家直言，客观上

股权分置改革已经引发了证券市场的阶段性大衰退。按目前市场状况，在不发行新股的前提下，股改全面实施后，两市的市值最少也要损失２０％，而这还没有考虑非流通股流通后资金紧缺带来的进一步市值缩水。指数可以用各种手段来美化，成交量可以用其他品种来弥补，但市值的损失是没办法掩盖的。

　　有一个古老的典故——温水煮青蛙，如今投资者也在“享受”着这样的礼遇，股改持续升温，市值持续缩水，投资者面临的风险也越来越大，目前绝大多数的股民已经麻木，不愿意计算未来的资金压力，投机者也都进入今朝有酒今朝醉的糊涂境地，市值缩水几何，清醒以后再说。

　　操盘实录

　　追涨狂徒吕文君起始日期2005年11月8日开仓点位1100.65点目前点位1079.20点大盘涨跌—1.95%资产总额91549.04元现金余额106.04元费率总计2052.96元基金收益—8.45%投资趋向：所有股票持仓明细股票名称操作仓位收益威尔科技(002016)6.20元买入16300股（已成交）99%—9617

　　 今日操作：持股不动。

　　 操作理由：威尔科技昨日随股指大幅下跌，但形态并没有被破坏，目前已经触及到均线支撑，此时已不适合止损。因此，继续持股。

　　 主持人点评：昨日威尔科技受大盘下跌的影响，出现大幅度回调，股价已经跌破前期平台，技术指标开始走弱，在此情况下，投资者回避为上。

　　君临万方索非特起始日期2005年11月8日开仓点位1100.65点目前点位1079.20点大盘涨跌—1.95%资产总额98717.97元现金余额59967.97元费率总计582.03元基金收益—1.29%投资趋向：价值成长型股票，形态选股为重持仓明细股票名称操作仓位收益中集集团（000039）7.99元买入5000股（已成交）40%—1200元

　　今日操作：计划７．６５元买入中集集团（００００３９）５０００股，成交后再在７．８０元卖出５０００股。

　　 操作理由：由于大盘跌破１０８８点的支撑位，下档支撑区域在１０７４点－１０６８点，后市大盘震荡下行的可能性比较大，在此情况下，继续进行波段式操作。

　　主持人点评：大盘的下跌没有对中集集团造成大的影响，目前股价正在前期跳空缺口的区域进行震荡整理，仍有继续下行的可能，在后市不明朗的情况下，投资者应持币观望。

　　铁手股风李新军起始日期2005年11月8日开仓点位1100.65点目前点位1079.20点大盘涨跌—1.95%资产总额100988.77元现金余额62813.77元费率总计111.23元基金收益0.98%投资趋向：价值成长型股票、基金重仓股、超级蓝筹股持仓明细股票名称操作仓位收益扬子石化(000866)9.25元买进2000股（已成交）20%1800元齐鲁石化(600002)7.43元买进2500股（已成交）18%—700元

　　今日操作：持股不动。

　　 操作理由：齐鲁石化与扬子石化昨日小幅走低，走势上远远强于大盘，盘中观察，两只股票均没受到大盘下跌的影响，依然保持良好的形态，后市仍有上涨的机会，因此，继续持股。

　　主持人点评：中国石化的上扬虽然提升了石化板块，但阻止不了大盘的继续下跌。齐鲁石化与扬子石化当天走势稳健，无恐慌性抛盘出逃，后市有望成为护盘的主力军。

　　逍遥小炒汪寒起始日期2005年11月8日开仓点位1100.65点目前点位1079.20点大盘涨跌—1.95%资产总额98062.45元现金余额3862.45元费率总计287.55元账户收益—1.94%投资趋向：新

能源概念股持仓明细股票名称操作仓位收益风帆股份(600482)6.39元买入1.5万股（已成交）98%—1650元

　　今日操作：持股不动。

　　 操作理由：昨日，风帆股份冲高回落，成交量略有放大，盘中观察，无恐慌性抛盘出逃。因此，在成交量没有放大的情况下，继续持股待涨。

　　主持人点评：如果不是大盘大幅下跌，风帆股份的表现会更好，主动性资金在盘中进出频繁，成交量较前一交易日略有放大，在股价开始活跃的情况下，投资者可适当关注。

　　胜利女神郭媛媛起始日期2005年11月8日开仓点位1100.65点目前点位1079.20点大盘涨跌—1.95%资产总额81741.5元现金余额541.5元费率总计1258.5元基金收益—18.2%投资趋向：所有股票持仓明细股票名称操作仓位收益张家界（000430）2.62元买入3.5万股（已成交）99%—10500元

　　今日操作：持股不动。

　　 操作理由：受大盘下跌的影响，张家界已经出现破位走势，在整体股票走弱的情况下止损不太明智，故决定在后市反弹的过程中抛出股票。

　　主持人点评：张家界昨日大幅下跌，成交量也略有放大，形态上已经破位。在此情况下，后市不容乐观，投资者应持币观望。

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　　商报实习记者 周科竞 王磊／文并表 潘燕／图

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