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业内有人称，永乐错过了最佳上市时机，因为从3月份开始，国美和苏宁的股价都呈一路下滑的态势。另一方面，黄光裕、孙为民、陈晓三大家电卖场“掌门人”分别承认，单店盈利能力在下降。
甚至有“危言”传出：一级城市家电连锁业已出现门店泡沫，泡沫破裂时间在明年春夏之交。
支持该观点的最重要证据是，传统家电领域生产商的利润，已被严重压缩，家电卖场赖以生存和发展的“飞行加油”模式将因供应商无力承担而走到尽头。带着系列疑问，《每日经济新闻》听陈晓说出了他的想法。
《每日经济新闻》：如何看待传统家电在家电零售领域中的没落？
陈晓：若今天才感觉到，就太晚了。
2002年、2003年，我就已经感觉到传统家电利润开始面临市场饱和的压力，这几年传统家电利润增长已经结束。
《每日经济新闻》：这对永乐产生了什么影响？
陈晓：去年上海的家电卖场是60—70家，今年会超过110—120家，但市场需求量并没有多少变化，如果都是传统家电，单店销售肯定都会下滑。
如果你注意，会发现，永乐门店的传统家电产品占50%，国美、大中门店里这一比例还在70％左右。
《每日经济新闻》：什么产品会成为家电卖场新利润来源？
陈晓：3C产品。
这涉及到市场消费结构的改变，传统家电销售的指向性很明确，顾客是想好买什么再去卖场，一台冰箱、一台彩电可能会用很多年。但是3C产品不同，如顾客更换手机的频率会很快。顾客若常到家电卖场逛逛，还会带动其他产品销售。
《每日经济新闻》：3C产品的利润率高于传统家电吗？
陈晓：在数码产品上，我们的毛利比传统家电还要低。
《每日经济新闻》：那为什么还要把3C作为今后发展的方向？
陈晓：目前3C产品的销售还没有取得集中度，与传统家电主要在家电卖场销售不同，现在的数码通讯品牌除了家电卖场之外，还有自己的专卖店、宏图三胞、太平洋数码这样的专业3C店等销售渠道。家电卖场从供应商那里取得资源的能力还比较弱，这是目前毛利低的原因。
3C这块的利润还未与传统家电同步，但3C产品在家电卖场销售的比例会越来越高，数码、通讯产品的利润也会上升。
《每日经济新闻》：这意味着永乐将与3C其他销售渠道竞争？
陈晓：对。在3C这块，永乐和国美、苏宁是战友，即使我们在传统家电领域是对手。
《每日经济新闻》：3C产品占50%的产品结构是否将“复制”到其他地区？陈晓：不同市场的情况不一样。上海市场演变比北京快。2002年，我们已经是上海最大的手机流通渠道了，而在北京，手机专业卖场的规模还是比家电卖场大，到现在这个情况也没有改变。
永乐上市路
与2004年国美、苏宁上市的大张旗鼓相比，永乐上市进程，曾显得扑朔迷离。
今年1月，业界开始传言永乐将于4月上市。为此，《每日经济新闻》特意致电陈晓，但他一口否认；8月初，又有报道称，永乐向香港联交所递交了上市申请。陈晓以简单一句“消息不准确，具体的不方便透露”，挡住随后的提问。
直到9月11日，陈晓才正式承认该消息。但他以毫不带感情色彩的语气以“处于静默期”回绝了采访。
实际上，在2004年9月，永乐就完成了上市前的变身。但在一系列大手笔动作后，陈晓仍一如既往保持缄默，对于业内关于永乐在为上市铺垫的说法，也不作回应。
9月26日，陈晓开始上市路演。10月14日，在香港联合交易所主板挂牌。但此后的几个交易日，永乐股票一直表现平淡，并没有出现业内预想的火暴场面，当《每日经济新闻》就此询问时，陈晓语气相当镇定，把原因归结为香港股市整体走势不好。
姜智鹏
作者：姜智鹏 每日经济新闻
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