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本周沪深两市震荡走强，在周K线图上形成了一根止跌意味极为浓厚的周阳K线，从而使得本周多头们的做多激情有所释放，新概念板块、新热门的面孔层出不穷，那么，这反映出什么样的资金动向呢？
本周由于三季报公布的数据低于市场预期，主营业务收入和主营业务利润分别增长了23.72%和7.62%，而净利润下滑了2.81%，加权平均每股收益为0.195元，下降了8.87%，这是
A股市场自2002年以来首次出现的，意味着宏观经济减速的预期得到了上市公司的经营数据的确认，自然会引起基金操作思路的变化。所以，基金在本周根据三季报信息进行了大规模的调仓，这主要包括两个层面：一是对与经济周期密切相关的有色金属、港口、机场、钢铁等重仓股依然减仓。二是对增长放缓的二线蓝筹股也有较为明显的减仓，用友软件、东阿阿胶等个股就是如此。甚至对目前估值合理的银座股份、石油济柴等也进行了减仓。这可能也是近期虽然政策面暖风频吹，但成交量依然未明显放大的原因。
即便如此，基金们也非常重视短期交易的机会，即部分行业周期性个股出现了新的基本面动向，因此而出现了短线上涨的走势。比如说石化行业景气周期色彩非常浓厚，但由于中国石油对旗下上市公司进行私有化，中国石化对旗下上市公司整合的动作也随之相应提速，从而有了本周石化股的异动走势。由此不难看出，无论是基金还是其他资金，对于短期新题材的把握依然是很有分寸的。
这也反映在本周的循环经济概念股的爆炒上。由于循环经济、节能经济、新能源等都纷纷成为未来十一五期间的经济政策重点，所以，在节能产业、新能源产业爆炒之后，本周循环经济试点工作一公布，市场立马作出反应，有了鲁北化工、广东甘化等诸多循环经济概念股的短线井喷。另外，3G板块的大唐电信、高鸿股份也是如此。但可惜的是，由于节能产业、新能源在本周末纷纷走低，即便资金再有推陈出新的能力，也难以抵抗热点周期太短命的悲剧命运，也就是说，下周的循环经济概念股以及本周非常活跃的石化股的前途并不让人看好。
由此可见，虽然新题材、新概念一度成为眩目的市场短线热门板块或热门股，但由于缺乏强有力的净利润增长预期的支撑，最终成为市场的流星而非牛股。也就是说，只有那些基本面出现新变化的上市公司才能够在新的增长动力推动下出现长牛走势，才可能得到资金的青睐。
就本周盘面来看，这一走势已有所体现，比如说医药板块中的G科华，由于公司在股改之后动态市盈率只有13倍，同时由于公司主导产品极高的市场占有率以及出口市场的打开，未来仍然能够保持20%以上的增长速度。因此，上周五该股实施股改方案后并没有像绝大多数G股那样出现持续贴权，反而在新资金的关注下出现了本周反复走强的走势，有望出现持续填权行情。
由此可见，只要具备了新的增长动力，就有望被战略资金相中。目前拥有这一特征的个股主要体现在两方面：一是类似于G科华这样的具有合理估值+合理成长预期的上市公司，比如说本周五实施股改方案的G华邦，目前估值也只有15倍，但由于公司的项目储备，新产品也已成为公司发展支柱，成长预期也极为乐观。所以，该股在本周五也出现了一根低开高走的长阳K线。类似个股尚有G人福、南海发展、火箭股份、沈阳机床、秦川发展等。二是类似于G金山这样目前估值偏高、但拥有可预测的发展前景的上市公司，也有资金建仓的迹象。G金山目前的在建电厂项目储备，是公司目前权益装机容量的近10倍，几乎可以确定，公司在未来3年是一个高速增长的上市公司。同样，还有广电网络目前估值偏高，但由于将收购广电股份的有线电视资产，前景非常乐观，一旦收购成功，业绩将是目前的数倍，所以，也有资金主动建仓的走势。同样拥有项目储备的西藏药业、西昌电力、亚星化学等个股，也是如此。
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作者：秦洪
（来源：上海证券报）
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