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行家视点
回顾股市的历史表现可以发现，无论大盘如何低迷，市场均有翻番牛股出现。在2005年度前十个月，G天威、洪都航空升幅超过100％，宝钛股份、锒座股份、航天电器、力诺太阳等十家涨幅最大个股升幅逾60％以上。另外，航天机电、秦丰农业中短期升幅达到40％以上。
无论是小盘股、重组股还是题材股，今年涨幅大的公司均具有业绩高速增长特征。如银座股份，前三季度净利润同比增长577％，每股收益0.30元；宝钛股份同比增长70％，每股收益0.53元。航天机电尽管前三季度业绩同比下降，每股收益仅0.07元，但
是新能源、新材料业务高速增长，因此季报披露后股价继续创出新高。由于传统核心资产类绩优股业绩增长放缓，而新成长股在业绩和股价方面均处于较低起点，其盈利效应将相当突出，这是业绩增长股跑赢大市原因。
宏观经济政策对行业影响，使今年涨幅较大的个股中出现新面孔。在“十一五”规划中，提出扩大内需作为经济发展长期战略方针，注重产业结构调整和升级，建设资源节约型社会。由于经济增长方式转变，引发股市出现新的投资主题和机会，直接催生新能源概念股崛起。一些受到政策大力扶持，能够抵御宏观调控的新兴行业，如电网、航天军工、资源类等也迅速成为热门股。
市场规律显示，进入涨幅前列的牛股，往往意味着升幅将步入尾声。这一规律反映在累积较大涨幅以后，市场已充分消化了个股的基本面和题材，失去进一步上涨的动力。其次，由于行业景气、市场投资偏好的变化，相关公司业绩难以维持长期增长，所以应该认识牛股具有阶段特征。相对淡化现时业绩状况，更加重视公司未来业绩增长潜力，是未来潜力股的特征。
民安证券 黄健华
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