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从股改政策角度看，大面积的新Ｇ股出现贴权走势，导致寻宝财富效应的完全丧失。这说明股改对于行情而言已经从正面促进因素变为制约的不利因素。管理层强力护盘的动力不大，即便股指出现较大调整，依然看不到有形之手强力介入的痕迹，只是在盘中偶尔出现指标股的短期少量的护盘动作。这说明目前的调整还没有达到管理层不能忍受的极限，反过来说，股指仍有调整的空间。
从主力动向角度看，第三季度基金大面积调仓反映基金为主的主流基金已经呈现无心恋战的情形。如果行情继续低迷，基金出现净赎回的压力就越大，卖出股票的压力也会增大，从而形成一个恶性循环。10月份的成交金额呈现逐步减少的状况，这表明，场外资金根本依然在场外。
从业绩基础这个角度看，三季度业绩公报已经反映总体业绩下滑，而放到全年来看依然不容乐观，11至12月份对于今年全年的业绩又将会有一次预告高潮，所以业绩的负面影响仍将继续维持。最近和新老划断有关的话题再次成为市场讨论的重点，这个问题一日不明朗，场外资金都不会大规模轻易入场。
综上所述，股指中线调整继续维持，但如果股指调整到接近前期千点底部附近时，历史底部可能再次发挥支撑作用。所以，11月的整体走势可能呈现先抑后扬的走势，即11月中上旬依然是风险较大，调整为主，但到了下旬，如果股指已经调整到1000点低位附近，则可能引发较强的反弹。
苏武康
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