作者： 本报记者 史宝华来源： 此次回购后，中石油就实现了对旗下公司的整合。（资料图片）本报记者 王海欣 摄
中石油在上市五年后，开始履行上市之初关于“适时整合旗下上市公司”的承诺。昨天，中石油发布公告称，将耗资约62亿回购吉林化工、辽河油田和锦州石化三家子公司的所有流通股，三家公司也将终止上市地位。所有这些安排，都是为了实现一个目标：在A股整体上市。62亿元回购
昨天，中石油和旗下三家上市公司辽河油田、锦州石化及吉林化工同时发布公告称，中石油将出资约62亿元，回购三家公
司的流通A股、H股和美国存托股份。同时，这三家公司将终止上市地位。
根据协议，中石油将以每股8.8元的价格全面要约收购辽河油田所有2亿股流通A股，该收购价比其10月26日最后一个交易日的股价7.41元溢价19%，收购资金总额为17.60亿元；收购锦州石化1.5亿股流通A股的价格为每股4.25元，比其10月26日最后一个交易日的股价3.86元溢价10%，收购资金总额为6.375亿元。
对于在深交所、香港联交所和纽约交易所三地上市的吉林化工的回购则相对复杂些，但溢价幅度也不低。对2亿股A股的回购价格为每股5.25元，比其10月26日最后一个交易日溢价6.9%，回购资金总额为10.5亿元；H股的回购价格为每股2.8港元，比其10月26日最后一个交易日溢价15.5%；美国存托股份每份回购价格为280港元，比其10月26日最后一个交易日溢价13.5%。回购其全部境外上市外资普通股共需要资金27.01亿港元。对三家公司流通股的回购共计需要约62亿元。
三家公司的A股昨天继续停牌，吉林化工H股昨天复牌后大涨11.34%。分析师预计，由于是溢价收购，因此三家公司A股复牌后，股价也将大涨。同样，受回购消息刺激，中石油、中石化旗下同样可能被母公司回购的相关公司的股价都出现不同程度的上升。齐鲁石化、扬子石化、上海石化等均高开高走，石炼化干脆一举涨停。但是，回购对中石油股价影响有限，其H股股价昨天小幅上升了1.724%。
对于回购三家公司的目的，中石油表示，回购旨在解决双方之间的同业竞争问题，减少和进一步规范收购双方的关联交易。恰当的回购时机
尽管在五年前上市之初就承诺适时对旗下上市子公司进行整合，但是中石油在此时进行回购，还是一个明智的时机选择。
国泰君安证券分析师刘谷表示，对于三家公司的A股来说，回购避免了因为股权分置改革要支付的对价。对于H股来说，由于炼油业务亏损导致吉林化工股价下跌，此时回购代价相对较低。记者通过对比发现，半年前，当国内成品油价格上调与国际原油价格上涨的频率和幅度保持相对一致时，吉林化工的H股股价曾达到每股3.15港元。此后不久，国际原油价格飞涨，国内成品油价格则基本未进行上调，这对吉林化工的H股股价打压很大。目前，每股2.8港元的价格相对较低。
另外，这三家公司退市后，其炼油业务十几亿元的亏损相比中石油每年上千亿元的利润来说，微不足道。尽管亏损仍然存在，但是这也减轻了中石油因为炼油业务的政策性亏损而面对来自海外投资者的压力。
值得注意的是，中石油选择此时回购旗下子公司，也为中石化提供了一种参考。中石化旗下拥有大约10家上市公司，并且规模都不小，如果进行股改，需要向流通股股东支付大量对价。所以，采取中石油的模式也不失为一种解决方法。但是，也有分析认为，中石化旗下子公司众多，现金回购难度较大。为A股整体上市铺路
“回购这三家上市子公司是中石油在为A股整体上市铺路。”国泰君安证券分析师刘谷分析认为。记者从中石油了解到，中石油目前只有这三家涉及主营业务的上市子公司。回购这三家公司后，中石油就实现了对旗下公司的整合。
同时，回购锦州石化、辽河油田和吉林化工等三家上市公司，中石油也进一步完成了对石油开采、炼制、化工的产业链的整合，减少了母公司和子公司之间大量的关联交易，为整体上市做好了准备。
中石油此前一直表示，早就在研究发行A股的事宜，会选择合适的时机发行A股。中石油财务总监王国良在接受媒体采访时曾表示，中石油的主要业务和资产都在中国，发行A股对中石油国内的业务有促进作用，而且发行筹集的资金可以用来拓展海外业务。
长城证券齐海滔表示，A股整体上市对于中石油来说，只是早晚的事情。但是目前仍然不会实施，只有等到股权分置改革完成后，才能提上日程。近日有消息说，年底之前，中小板的IPO有望恢复，主板IPO则有望于明年年初恢复。届时，中石油被安排在一些银行之后发行A股，也就水到渠成了。
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