机构丧失信心 汽车板块全线下跌

　　南方日报 机构丧失信心　汽车板块全线下跌

　　业绩下滑和汽车消费税出台传闻是两大利空

　　近日汽车板块无疑已成为深沪股市的主要杀跌力量，仅以周四盘面来看，长安汽车、G上汽、金盘股份、长春一东等相关品种纷纷居于跌幅榜前列，就连今年业绩不俗的一汽夏利 也受拖累而一度居于跌幅榜前。其中，金盘股份和长春一东以跌停价报收，G上汽在大股东上汽集团耗资10亿元增持之后，依然无法止住下跌的颓势。而长安汽车、一汽四环、东风科技、长丰汽车等业绩预警的品种，则更是呈明显的破位走势。香港股市方面，骏威汽车、长城汽车、吉利汽车均有不同程度的跌幅。

　　汽车消费税出台传闻不绝于耳

　　其实自今年4月份以来，汽车行业拐点已现的舆论开始不绝于耳。而且自5月份以来，有关汽车销量出现反弹以及无序降价受到扼制的消息也是甚嚣尘上。然而，汽车板块缘何又乍暖还寒呢？我们认为，汽车板块的整体走跌，一方面与该行业上市公司整体业绩继续呈下滑趋势有直接关系；而另一方面，近期有关汽车消费税和

燃油税欲出台的消息可谓是不绝于耳。首先来看影响汽车行业的两大税种的政策变化。

　　据悉，新的汽车消费税方案即将出台的消息10月初就传出了，近期又有了新说法。财政部税政司流转税处一位负责人日前透露:“汽车消费税的税率已基本制定，未出台的原因在于两套征收方案的抉择，是分5档次还是分7档次。”有消息称，新的汽车消费税政策最快将于今年出台。

　　据了解，目前高档车在市场上约占4％左右，由于消费税是厂家在销售之前就加在成本中的，即车价＝成本＋利润＋消费税，消费税的调整，对于汽车行业无疑将是新一轮竞争的开始。同样，燃油税如果一旦开征，那么经济型轿车自然会有进一步的认同。而其它耗油量大的车型，则或多或少会受到冲击。值得一提的是，近期高速公路板块的率先下跌，就显示出机构投资者对于未来汽车消费税和燃油税出台之后所产生的反应之担忧。

　　业绩下滑令机构丧失信心

　　值得关注的是，汽车行业景气度下降的趋势使得以基金为首的机构投资者几乎彻底放弃了对汽车板块的持股信心。

　　众所周知的是，汽车行业在2003年风光过后就沉寂下来的原因有两个:一是钢材、化工塑料等原材料和汽油、柴油等燃料价格的持续暴涨使得汽车生产成本压力越来越大。二是汽车价格战，甚至连高档车也加入到降价行列。由此造成了汽车行业毛利率迅速降低。

　　虽然在今年上半年，原材料价格曾经出现了明显的回落。价格战声音弱了下来，反而有部分车型的价格出现了提价的信息，比如说通用景程、长安雨燕、日产

颐达、丰田皇冠等产品纷纷加价3000元至5000元不等。但是，这并不意味着汽车行业会就此走出上升通道。这是因为汽车行业其实是一个典型的技术、资本密集型企业，模仿固然可以在短期内给汽车生产厂商带来一定的利润，但却丧失了长期的竞争能力。而国内汽车生产厂商在自主

知识产权方面做得极其不足。目前A股市场的汽车上市公司大多靠合资公司赚得利润，一切仰人鼻息，指望这样的汽车生产厂商能够给股东带来持续的净利润增长是不现实的。

　　另一方面，汽车关税的降低以及我国融入到全球经济体系的趋势，使得国内汽车高价格的壁垒正在一步步下降。另外，人民币是否升值均会对汽车板块的发展前景产生重要影响。近期陆续公布的三季度报告或业绩预测公告显示，汽车行业上市公司的基本面呈继续恶化之势。

　　综合而言，对于汽车板块的风险，投资者应充分留意。

　　深圳智多盈　余凯（来源：南方日报）