国债指数小幅盘落

　　海通证券张崎

　　昨天国债现券继续小幅回落，上证国债指数报收109.35点，较周二跌0.07点。市场交投继续萎缩，成交量仅8.5亿元。

　　沪市38家上市国债逾8成下跌。贴现券表现平稳，市场交投主要集中在中期券种上，近 期上市的跨市场品种交投大多不太活跃。

　　央行副行长吴晓灵上周五表示，债券投资者应意识到当前市场低利率的风险。这番评论的背景，是近几个月以来短期利率持续走低，拉低了债券收益率。不少经济学家认为，这是央行为狙击押注人民币进一步升值而大量涌入的海外热钱，刻意维持货币市场低收益率的结果。

　　存续期在12年以上的长期债，目前3.5％左右的收益率处于历史较低水平；而存续期在7年以内、收益率在3％左右的品种，投资价值也不是很大，至于存续期低于5年的债券，目前收益率低于2.5％，投资价值更小。企债目前亦无多大投资空间。建议关注可转债，此外股市中部分红利收益率较高的品种亦可关注，部分公用事业类上市公司目前市盈率仅10倍左右，在股改对价支付后，红利收益率可达5％以上，不失为较好的权益性投资品种。