第四季度行情走向何方 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年10月26日 02:51 东南早报 | |||||||||
多家基金发布投资报告 日前,几家投资业绩排名居前的基金公司或发布第四季度投资策略报告,或公开表达了对四季度投资的看法。综合来看,对于四季度证券市场将如何演绎,基金公司有不同见解,并提出了各自的投资应对之道。
四季度行情走向何方 基金公司对四季度行情看法明显不同。 招商基金明确提出,目前A股市场仍处在历史性的底部区域,四季度是战略性建仓的理想时机。 诺安基金的观点则针锋相对,该公司明确提出,随着再融资逐渐迫近和全流通预期,自1000点左右开始的反弹基本结束,市场的中期趋势难以乐观。 景顺长城和广发基金态度则较为中立。景顺长城预计第4季度市场将维持平衡市,长期来看,A股市场还正处于一个大的底部区域。广发基金则认为,四季度市场行情的发展将在个体基础上展开,并因为股改对价的不同及上市公司自身素质的差异而产生分化。 股改将如何影响市场 股权分置改革对市场的影响是各基金思考的重点。基金普遍认为,股改仍将是影响后市的重要因素,而对于后一阶段股改对上市公司价值的具体影响,基金的研究则比以往更加深入。 景顺长城认为,下阶段市场行情仍然会围绕着股权分置而展开,今后一段时间内,股价涨跌有可能继续背离基本面。 广发基金指出,股改对上市公司基本面的影响和其对价水平是决定个股未来走势的关键。广发基金表示,对于完成股改的公司,在过往的研究框架之外,公司还将高度重视大股东对公司的控股比例及控制的有效性,公司的内部激励机制也是关注的重点,对存在有效激励机制的上市公司将给予更多的持续关注和跟踪。 投资将采取防御策略 对于后一阶段的投资操作,基金公司普遍比较谨慎。广发基金提出,将本着进可攻、退可守的原则,选择基本面良好、对价水平超出可比水平、对价收益率还未在股价中得到充分体现的股票进行投资。诺安基金也表示,后一阶段投资将采取防御策略。 自下而上的投资风格将在基金后一阶段更为明显。广发基金和诺安基金都明确提出将采取自下而上的方式精选个股,诺安还提出选择个股的三个必要条件为:行业中的优势企业、业绩可持续增长、估值水平有吸引力。 消费类股票将受青睐 对四季度走势各抒己见的基金公司都不约而同地把消费类股票作为重点投资的对象。景顺长城更是提出,其股票投资组合将以高速增长的消费类股票为主,其中,食品饮料、商业、医药、地产等行业是配置的重点。吸引基金眼光的还有:三季报业绩和年度业绩优秀的公司;G板中具有核心竞争力、可持续成长性、治理结构良好的公司;一些新的防御性品种,如城市公交、物流行业等;处于景气上升周期的行业,如电力设备、旅游、传媒和电信服务等。前期已经充分体现价值的防御性品种未来一段时间的走势可能不容乐观,诺安基金提出,应对其予以适当减持,主要包括高速公路、港口、机场、电力以及商业零售等行业。景顺长城也表示四季度将适度减持公用事业类股票。(尚正) |