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“忽悠，接着忽悠”，对于近几日的铜市走势，也许只有范伟的这句小品台词才能将之恰当地形容。上周五与全线期货品种的绿色环保日相配合，沪铜大幅跳水，个别合约跌幅达到千余元，使得空铜者似乎又看到了高处不胜寒的机会，颇有蠢蠢欲动者入场，但本周一来看，市场就给了他们结结实实的一记耳光，上周五的跳空缺口完全被弥补，仿佛一夜之间，什么都没有发生过，是什么东西让铜市如此具有韧性，答案还是一个，那就是“中国”。
中国无疑是全球有色金属需求增长的关键推动因素，中国过去几年里的增长速度被认为是一种“危险”的增长速度，被认为是不可持续的，然而经过宏观经济调控后的中国目前仍然以这种令世人震惊的速度在保持着经济增长。随着时间的推移，在中国这种令世人震惊的增长速度不断持续下去的情况下，铜价在逐年地被向上修正，牛市的持续时间也在不断地向远期“推进”。
从国内方面来看，中国经济保持了平稳较快增长的势头。前三季度国内生产总值106275亿元，同比增长9.4%，增速比上年同期低0.1个百分点。海关最新数据显示，9月份中国净进口精铜111549吨，维持较高水平。而且这还是在进口长期处于亏损，以及几月前中国几家融资铜贸易公司停止进口的情况下出现的数字，这个数据明显超过了市场的预期，说明中国市场的需求基数正在持续增大。
由于10月以来的进口量明显不能满足需要，目前上海现货市场进口铜的数量急剧下降，从而拉开了进口铜与国产铜之间的价差，进口升水铜的升水价格已经上涨到了450元左右，现货市场的坚挺，使得现货铜价在上周五期货价格大幅回调的过程中明显表现出抗跌性，期货远期合约价格跌幅超过了1000元，但现货升水一度攀升到600元，现货市场到货量的稀少使价格稳定在38000元，几乎没有任何反应，且周一再度回到38220元的水平。
2004年10月13日，LME铜价创下10年来单日最大跌幅，而在当日，2004年LME年会正在进行。转眼又是一年，2005年LME年会将在本月31日在伦敦召开，去年大跌300余美元的情景犹在眼前，投资者难免有投鼠忌器的顾虑，入场热情暂且消退，4000美元始终难以被真正征服，预计本周铜价仍将在此一线休整，等待更好的冲高时机。
《国际金融报》 (2005年10月25日 第六版)
作者：本报特约作者时岩发自大连
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