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近期一连串的外资参股境内券商，将投资银行的开放一下子推到了风口浪尖。然而，境内券商传统的承销和业务是外资的香馍馍，一些全能银行架构商业银行虽然没有特别的投行分支机构，但依托海外全牌照运行的经验和架构，开始在中国境内拷贝内部消化投行业务的模式。内部消化投行业务
作为全球全能银行业务最典型的代表，德国银行无疑是这一模式最坚决的执行者。德
累斯登银行股份公司负责国际业务及金融机构部的全球总裁梅策日前在接受本报记者采访时表示，目前，德累斯登在中国主要还是着重于批发业务，包括公司业务和资本市场业务。德国银行与中国的银行不同，是投资银行与商业银行合一的全能型银行。德累斯登银行主要的客户主要集中在公司、金融机构和政府方面，产品包括传统商业银行业务和资本市场一些基本业务。
不仅是德国银行，其他一些外资银行也在多角度地开发中国市场的投行业务机会。
在多年前出售了旗下的证券业务部门后，渣打银行近期再度出击，旗下渣打直接投资有限公司(渣打投资)9月27日宣布，向中国最大的制笔企业贝发集团(贝发)投资约1660万美元。贝发集团拟将本次募集资金用于扩大产能以满足迅速增长的市场需求，同时用于和国际知名办公用品渠道商合作开拓文具渠道业务。
该次对贝发集团的投资，是由渣打直接投资有限公司于今年初新成立的中国区团队完成的。渣打直接投资有限公司是英国渣打银行下属的直接投资机构，主要向中国、印度、韩国和东南亚的中型规模企业进行投资，对企业的业务发展、收购兼并、以及管理层收购提供资金支持。多种方式寻求机会
当然，并非所有的外资银行都采取了相同的模式，尤其是一些全球性的大行，更倾向拥有独立的投资银行。近期一些银行集团进入重组境内券商候选表明，不少外资混业金融集团在中国内地全面复制其业务板块的一项重要工作。之所以将合资券商作为一个近期规划，除了业务考虑因素外，战略框架的完成成了下一步业务全面推进，构成组合拳优势的前提。
在跟随集团全球业务调整的战略作出相应变化后，花旗在中国内地的业务基本集中于商业银行领域。花旗银行主席、花旗集团资深副主席威廉·罗兹(WilliamRhodes)日前透露，除了商业银行外，花旗也在酝酿投资银行业务的突破。作为集团在中国业务的重要投资计划，花旗也在寻求在中国设立合资证券公司的机会。与之有着同样计划的还有汇丰。这家目前在华投资最多的金融巨头在业务板块上急需弥补合资券商的暂时空缺。
业内人士分析指出，不同于一些独立的美资投行，一些欧亚商业银行往往在内部有着很强的投行业务执行能力，他们在投行业务方面表现出与商业银行的高度关联性，如债券融资、资产证券化业务等。在经历了多次的调整整合后，这些银行集团形成了非传统投行模式存在的部门或子公司。这一模式的特点在于，尽管在物理形式上未必存在一个引人注目的投行机构，但这并不妨碍其整合内部金融资源，为客户最大限度地提供一站式金融解决方案。
事实上，除了投行和商业银行外，外资正通过多种方式分食中国投行市场的蛋糕。一个最常见也颇有效果的模式无疑是通过投资咨询公司等投行非正规军完成项目上市前的项目开发、咨询、财务顾问等工作，并由海外持牌关联机构完成上市融资的方式在近期的境内企业海外上市中日趋流行。
作者：记者 王炯
（来源：上海证券报）
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