“民营股”质量逊于“非民营”

　　Ｎ上证

　　我国民营上市公司盈利能力和公司治理状况总体上比非民营上市公司差。这是上海证券交易所研究中心日前撰写的《中国公司治理报告(2005):民营上市公司治理》得出的结论。

　　统计发现，民营上市公司的整体业绩远远落后于非民营性质上市公司的平均水平。2004年,全部沪市公司加权平均净资产收益率达到了9.57%，每股收益达到0.26元，而沪市全部民营上市公司加权平均净资产收益率仅2.30%，每股收益只有6分钱。

　　从民营企业上市的三种方式,即

新股发行(IPO)、买壳(借壳)和管理层收购(MBO)来看,IPO类民营上市公司盈利能力最强。2004年,以IPO方式上市的民营企业加权平均净资产收益率为4.68%,每股收益为0.13元，尽管已是民营上市公司中最好的,但也只及上市公司平均水平的一半。MBO类民营上市公司次之。而买壳上市的民营企业整体业绩最差,已沦为市场的“绩差”群体。2004年买壳上市的民营企业的加权平均净资产收益率为-3.35%,每股收益为-0.06元，总负债水平也最高，并保持较快的增长势头。