中国企业海外寻油迈出标志性一步

　　PK公司股东大会批准中石油41.8亿美元收购案

　　根据中石油发布的消息，北京时间2005年10月19日凌晨，在加拿大阿尔伯塔省卡尔加里举行的哈萨克斯坦PK石油公司(简称PK公司)股东大会投票表决，同意中石油全资子公司中油国际(CNPCI)以每股55美元的价格100%收购PK公司。参加投票的股数为46，896，714股，投票赞成率达99.04%。

　　收购协议的最终完成尚需加拿大当地法院和哈萨克斯坦政府的批准。但业内人士指出，就商业程序而言，该交易已无障碍；从政治压力来看，中石油已经于15日与哈萨克斯坦国家石油公司就此达成了谅解备忘录。中石油收购PK公司可以说已无悬念，如果交易顺利完成，这一报价总价值约为41.8亿美元的收购将是迄今为止中国公司完成的最大一起海外并购。更重要的是，这一收购案也将成为中国企业海外寻油的标志性一步。

　　低调的第一收购案

　　与中海油收购优尼科不同，中石油收购PK公司从今年8月份落入公众视线到尘埃落定只经过短短2个月。虽然其过程同样一波三折，但在外界看来却显得波澜不惊，水到渠成。

　　PK公司成立于1991年，是前苏联第二大、哈萨克斯坦共和国第一大石油生产商，公司在1999年被破产保护，2003年在加拿大卡尔加里重新注册，改为现名。公司在加拿大、美国、英国、德国和哈萨克斯坦证券交易所上市，其油气田、炼厂等资产全部在哈萨克斯坦共和国境内，年原油生产能力超过700万吨。今年年中，PK公司传出意欲出售的消息，中石油及来自印度、俄国的数家企业逐渐成为传闻的焦点。

　　到8月份，业内已将PK公司的主要竞购方认定为中石油、印度国家石油天然气公司和俄罗斯卢克石油三家，而资金实力雄厚的除了中石油外，还有联合了由印度米塔尔家族控股的全球最大钢铁制造商米塔尔钢铁的印度国家石油天然气公司。业内人士称，双方报价一度此起彼伏，非常接近。据称，中石油在8月中旬曾向PK公司发出了32亿美元的收购要约，而在第一轮竞标中，印度公司曾提出收购报价为39亿美元，是第一轮竞标中最高的。

　　此后，中石油迅速做出决定，将报价提高至41.8亿美元，局面由此发生了变化。8月22日，中石油正式宣布以41.8亿美元收购哈萨克斯坦石油，以微弱优势险胜印度石油天然气公司和米塔尔(Mittal)家族38亿美元的联合竞购要约。随后，中石油报价得到PK公司董事会认可，并于10月19日获股东大会批准。

　　可能与哈国家石油公司合作

　　当地政府态度一直是中石油对PK公司收购案成功的关键。事实上，中国和印度企业在哈萨克斯坦的收购都曾经受到政府的阻挠，该国政府曾经通过一项法律，国有石油公司拥有收购任何大型油气合资公司的优先权。

　　不过政治压力的阴影目前似乎已经随着一份联合声明烟消云散。据中石油官方网站消息，在中哈两国进一步合作的框架下，哈萨克斯坦国家石油公司与中油国际于2005年10月15日签署了《相互谅解备忘录》，该备忘录旨在解决哈萨克斯坦国家石油公司参与购买PK公司股份事宜。

　　根据该谅解备忘录精神，哈萨克斯坦国家石油公司将获得为保持国家对矿产资源开发活动的战略控制所需的PK公司部分股份，并获得在对等条件下联合管理奇姆肯特炼厂和

成品油的权力。双方认为，两国国有石油公司直接参与该合作项目将能够促使双方在对等条件下建立合作伙伴关系，也为保障哈萨克斯坦国内原油和成品油长期稳定的供应创造了条件。

　　海外收购日趋成熟

　　中海油收购优尼科和中石油收购PK公司无疑是今年石油集团海外扩张征途中的两件大事，而中石油显然已经从中海油收购优尼科的失败案例中吸取了教训。

　　与中海油交易不同的是，中石油集团在一个它相当了解的国家里，选择了一块比较小的资产，而竞争对手则来自印度而非哈萨克斯坦本国公司；另一方面，从财务顾问的角度来看，这起交易规模相对较小，甚至不及优尼科的一半。而且交易也没有对中石油的股价造成显著影响。一位业内人士评价说。

　　中海油在竞购优尼科的过程中，曾经因为内部独董的反对而错过了最佳的出价时机，而此次中石油的报价相当迅速而坚决，最终比竞争对手多出3.8亿美元拿到PK公司。

　　政治压力曾经是中海油止步优尼科的主要原因，中石油在PK收购案上胜在对哈萨克斯坦的长期了解和事前铺垫。通过一系列合作项目，中石油与哈国石油公司和哈国政府都建立了良好的合作关系，提出竞购也是顺理成章。

　　而据业内人士透露，在中石油财务顾问花旗银行为中石油拟定交易设计之初，就极力避免使公司陷入中海油收购时可能遇到的陷阱，包括考虑将其收购所得的资产中的一部分出售给哈萨克斯坦当地公司，交易设计注意平衡了当地政府、PK公司管理层等各方利益。

　　石油巨头走出去

　　银河证券能源行业分析师李国洪指出，在国家走出去的能源战略下，中国三大石油集团取得了较为显著的成果，截至目前，三大集团在国外已有约60个油气项目，但多数规模较小。此次中石油收购PK公司对油企海外收购来说无疑具有标志性意义，将开启石油公司海外扩张和国际化发展的新局面。

　　就交易金额而言，中石油收购PK公司是中国企业海外收购中规模最大的，也是中国石油企业第一次收购海外石油上市公司。更重要的是，这起典型而复杂的收购案将为国内石油企业海外收购提供宝贵的经验和范本。

　　李国洪称，近年来

原油价格持续上扬，近期一度突破每桶70美元。而国内石油储量增长有限，石油消费对国际市场依存度越来越大。为保障石油供应安全，避免能源问题制约经济增长，必须走石油资源地多元化的道路，想方设法广辟油源。从这意义上讲中石油收购PK公司只是一个开始，这样的案例会越来越多，规模也有望持续扩大。

　　实际上，在PK公司项目之后，9月初中石油再次出手，以大股东的形式联合其它中国石油公司收购加拿大石油公司(EnCanaCorp.)在厄瓜多尔的石油及管道权利，价格14.2亿美元，预计交易将于2005年年底前完成。而业内人士透露，中石化也正与BP公司商谈在加拿大购买石油资产的事宜。

　　作者：记者 张喜玉

　　（来源：上海证券报）