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外高桥期货施海
10月中旬，国内胶市由于干旱、台风等因素，出现供应紧张状况。内外消费商、进口商和投机商积极采购，也导致用胶消费和投机需求强劲。而周三沪胶跌停，主要源于市场炒作关税下调利空所致，中期仍有走强的可能。
我们注意到，泰马产区连续降雨导致割胶中断，其中泰出口商继上半年推迟交货后，再次推迟出口交货；印尼产区维持落叶淡季，国际产区割胶量显著缩减，供应紧张；而美国固特异、日本普利司通、法国米其林在新胶市积极采购国际远期船期胶源现货，推高现货胶价，迫使国内天胶进口商放弃观望、逢低吸纳操作策略。
截至9月20日，日本天胶库存量由9月10日的7832吨增至8357吨，不足年初17578吨的一半，由此吸引国际性基金深度介入东京胶，并大举追捧。使得近远期大多合约期价突破200日元/公斤（175美分/公斤）关口，同时反映现货供应短缺和主力资金看涨远期胶价走强的实质。
沪胶近远期合约价差扩展，导致库存量小增至25465吨，但11月份将有4890吨仓单到期而被注销，因此实盘压力将转增为减，增量资金进驻，持仓量突破5万手并逼近6万手，说明期市承接实盘资金力量依然较强。
总之，国内外胶市供需失衡，中期有望转弱为强，后市深幅回落成为投资者逢低吸纳的理想时机。
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