各类特殊公司已悉数亮相 全面股改向纵深推进

　　中新网10月19日电继上周含B股公司股改破题之后,鞍钢新轧和ST农化本周又分别拉开了含H股公司和ST公司股改的大幕。《中国证券报》载文指出，从时间上看,自9月12日股改全面铺开,即进入重点推进阶段以来仅仅五周时间,各类特殊公司已悉数亮相,前期市场预期的股改悬疑开始逐一破解,股改正以积极稳妥、循序渐进的方式向纵深推进。

　　有关业内人士表示,三类特殊公司的加盟,一定程度上表明股改重点推进阶段工作初战 告捷,改革效率之高出乎市场预料。当然,这只是阶段性的胜利,股改中尚有不少疑难杂症需要一一破解,股改的全面成功还有赖于各类难点的突破。目前虽然股改中已出现ST公司面孔,但这并不意味着T族或绩差公司将成为改革重点。接下来,含B股、H股公司以及市值大的公司仍将是重头戏。

　　系列政策保驾护航

　　从4月29日股权分置改革启动到8月19日最后两家试点公司方案通过表决,历时110天,中国

证券市场一场史无前例的改革打响了第一枪。然而,两批试点仅仅是开始,更具挑战的1300余家公司的大面积股改才是真正的重头戏。

　　要唱好重头戏,最关键是要推出相对完善的指导性文件,更加清晰规范的一套规则指导改革。因此,在股改正式进入重点推进阶段之前,管理层紧锣密鼓地推出一系列政策。从8月23日五部委联合发布了《关于上市公司股权分置改革的指导意见》,到9月9日,国资委发布了《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》,既表明了宏观指导思想,又涉及到微观操作程序,由此使得市场各方对股改有了更为清晰、准确的认识,也进一步明确了股改预期。

　　市场普遍认为,正是由于配套政策的完备,使得股改的重点推进变得水到渠成。

　　稳妥推进股改攻坚

　　随着9月12日,沪深两市首批40家股改公司名单的正式亮相,我国证券市场的股权分置改革就正式进入了重点推进阶段。一线监管部门的有关负责人告诉记者,重点推进阶段的重要任务就是组织好市值大的和特殊类型的公司股改工作。因为市值大的公司尽快完成股改,有利于及时进行新老划断；而做好一些特殊类型公司的股改,成功一家可以带动一批,以提高改革效率。

　　从目前推出的五批公司的具体情况看,基本上很好体现了监管部门在股改重点推进阶段的工作原则。首先,坚持将股改与保持市场稳定结合。这主要表现在五批公司的平均支付对价水平均比较合理,市场能够接受。其次,在按方案和条件成熟度筛选公司的同时,兼顾股改效率。从具体操作来看,前三周股改名单中均不含B股、H股公司,也不包括重大资产重组方案,体现了重点推进阶段贯彻积极、稳妥、有序的原则,有利于对疑难问题和特殊公司的处理作深入研究。第四周,监管部门则将工作重点放在研究含B股公司的改革方案上,最终上海永久和万科出现在第四批股改名单中。第五周,

鞍钢新轧和ST农化又拉开了含H股公司和ST公司股改的大幕。至此,困扰股改的三大特殊公司逐一露脸,意味着在经历了试点阶段和股改全面推进的摸索阶段后,股改正以积极稳妥、循序渐进的方式向纵深化方向发展。

　　创新改革仍是关键

　　可以预见,几家特殊公司的首吃螃蟹之举,一方面将令含B股、H股公司的股改进程进一步加快；另一方面则为将来绩差公司的股改开辟了一条崭新的道路。但是,这仅仅是重点推进阶段的一个前奏,股改的全面胜利还在于各类疑难杂症的解决。因此,如何采用创新方式来一一击破改革中的难点问题,仍是重点推进阶段的关键工作。

　　业内人士指出,在股改的进程中引进和运用创新性的金融产品、金融工具,有利于情况各异的上市公司有更大的可能寻找到各方利益的平衡点,使股改的路子走得更宽,因此,管理层在对股改的指导性意见中,曾多次强调鼓励创新。根据目前的情况看,股改进程进行至今,包括此前的试点阶段,简单明了的送股方式一直是主流。但随着绩差公司、含B股、H股公司逐渐进入股改视野,对创新方式的需求也日益迫切。

　　该人士还表示,根据市场的预期,重点推进阶段的目标是完成占市值60%的上市公司的股改工作,此后即可进行新老划断。可以预见,在同样满足效益好、方案优、有创新条件的基础上,市值大的公司仍将是监管部门首先考虑的股改对象。

　　值得一提的是,该人士这一预见得到了上证所有关人士的证实。他表示,今后一段时间,上证所仍将重点考虑市值大的公司进行股改。至于绩差公司,不会一哄而上,而是视改革方案的成熟度和可行性,在充分考虑市场稳定因素的前提下谨慎推出。(记者王璐)