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今年以来钢铁行业经历较大幅度的波动，受国际国内大环境的影响，我国钢铁行业由年初的价格飞涨到现在的持续低迷，经历了冰火两重天的境地。股市是国民经济的晴雨表，受行业基本面的影响，钢铁类股票也经历了涨跌交替的几个阶段。
第一阶段为2005年初至2005年4月10的上涨阶段，这期间钢铁股上涨幅度明显强于大盘。这一期间里钢铁股和大盘(上证指数(资讯 行情 论坛))走向虽然一致，但是钢铁股指数
上升幅度明显高于大盘，2005年1月1日至2005年4月10日，钢铁股指数上涨幅度达到17.15%，而大盘(上证指数)仅上涨0.46%。钢铁股在这一时期之所以出现较大幅度的涨幅，并明显强于大盘，主要有以下两个方面的原因：一是2004年年报公布后显示，钢铁类上市公司2004年的业绩依然优异、突出，不但自身同比业绩上升，和其他行业相比，业绩也显得优异；二是今年年初国际、国内钢铁价格大幅度上升，钢铁价格是钢铁景气度的集中体现，因此，钢铁产品价格的走高支持了钢铁股票价格的走高。
第二阶段为2005年4月10日至2005年7月20日的下跌期，这期间钢铁股跌幅明显比大盘深。虽然钢铁股和大盘都处于下跌阶段，但是钢铁股下跌幅度明显比大盘下跌幅度大，出现这种情况的原因是：进入4月份以后，不仅铁矿石进口价格明确上涨71.5%，而且国际、国内钢铁产品价格开始下滑，并且是持续下滑。由于钢铁价格持续下滑，显示钢铁行业景气度开始下降。铁矿石价格上涨、钢铁价格下滑，预示钢铁业绩的增长开始下滑，由此导致人们对钢铁股的看淡，钢铁股开始下滑，并且钢铁股价下跌幅度明显大于大盘下跌幅度。从2005年4月10日到2005年7月20日，钢铁股股指下跌了37.87%，大盘(上证指数)下跌了17.72%。
第三阶段为2005年7月20日到2005年9月20日的上涨期，这期间钢铁股和大盘走向一致，二者都在上涨。在这期间，钢铁股上涨幅度略强于大盘，钢铁股上涨幅度为21.19%，大盘上涨幅度为18.76%。出现这种现象的主要原因是：二者上涨的理由是一样的，钢铁股的上涨没有特别的原因，这段时间钢铁股和大盘上涨的一个重要原因是投资者对股权分置改革的理解和支持。由于对股权分置改革的正面舆论宣传和较理想方案的实施，投资者开始对股权分置改革方案有了更深入的理解和支持，因此，钢铁股和大盘基本同步上涨。
第四阶段为2005年9月20日至今的下跌期。这期间主要是人们对第四季度我国经济发展速度的看法不太乐观，对今、明两年上市公司业绩的预测不太乐观，从而使得投资者对股市的投资开始谨慎；另外，一般情况下临近年底资金紧张，股市也会有所下跌；同时由于四月份以来钢铁价格持续下滑，到目前还没有反弹迹象，因此投资者对钢铁股更加谨慎，从而导致钢铁股最近的下跌幅度比大盘的下跌幅度较深。通过计算，自9月20日以来大盘下跌了6.03%，而钢铁股指数却下跌了10.06%。
作者：中国银河证券高级研究员 田书华
(来源：上海证券报)
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