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张卫星:股改“打折扣”遗祸今后几年


http://finance.sina.com.cn 2005年10月18日 03:50 每日经济新闻

  截至昨日,全面股改启动后已有五批上市公司公布了股改方案,股改方案表决依然毫无悬念地通过。面对这种现象,全流通问题专家张卫星昨日接受采访时表示,大股东所持股份大规模上市流通对市场的考验还没有到来,目前的制度安排较差,应该采取“高对价短锁定期”的模式。他呼吁股民不要为了一点差价的“蝇头小利”而违心地投赞成票。

  目前,市场的平均对价水平约为10送3股,原非流通股获得流通权后,至少要1年以后
才可以卖出,两年后才迎来上市高峰。张卫星认为,今年开始股改后,关于锁定期的政策出乎市场意料,原先理想中的方案是“高对价+短锁定期”(高对价+风险集中释放)模式,即非流通股股东多送一些股份,提高对价,如10送20股、10送30股,然后20%~30%的股份立即获得流通权,风险能够很快并集中释放。

  张卫星表示,这样能够使市场迅速建立风险定价机制,迅速给出一个合理的全流通价格,也能够立即检验出对价是否合理。哪怕当前仅有5%的股份可以立即流通,放出来也能达到这种效果,一旦大股东减持了1%,管理层可以监控,市场可以监督,几百家上市公司肯定有几家会减持。而当前股改对价支付后,居然没有任何释放风险的机会,具有很大的欺骗性。这正是由于获得对价、获得好处的是一批人,他们得到好处后可以卖出离场,以后为“股改风险释放”买单的将是另一批人。因此,当前的股改是“打了折扣”的一个

股权分置改革,对价少了很多,将会“遗祸”今后几年。

  张卫星尖锐地指出,前一段时间股市的反弹是为未来下跌积累动能,悲观的情景是未来跌破900点。这种情形也是股民自己造成的,他们为了眼前的一点差价和蝇头小利,投了赞成票,让那些不合理的对价方案全部都通过了。“很多散户都去投了赞成票,让人很失望。”他认为,投票制度是利于散户的,方案不好至少他们可以不投票,用不着去投赞成票。

  作者:庄睿弘 每日经济新闻


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