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截至昨日，全面股改启动后已有五批上市公司公布了股改方案，股改方案表决依然毫无悬念地通过。面对这种现象，全流通问题专家张卫星昨日接受采访时表示，大股东所持股份大规模上市流通对市场的考验还没有到来，目前的制度安排较差，应该采取“高对价短锁定期”的模式。他呼吁股民不要为了一点差价的“蝇头小利”而违心地投赞成票。
目前，市场的平均对价水平约为10送3股，原非流通股获得流通权后，至少要1年以后
才可以卖出，两年后才迎来上市高峰。张卫星认为，今年开始股改后，关于锁定期的政策出乎市场意料，原先理想中的方案是“高对价＋短锁定期”（高对价＋风险集中释放）模式，即非流通股股东多送一些股份，提高对价，如10送20股、10送30股，然后20%～30%的股份立即获得流通权，风险能够很快并集中释放。
张卫星表示，这样能够使市场迅速建立风险定价机制，迅速给出一个合理的全流通价格，也能够立即检验出对价是否合理。哪怕当前仅有5%的股份可以立即流通，放出来也能达到这种效果，一旦大股东减持了1%，管理层可以监控，市场可以监督，几百家上市公司肯定有几家会减持。而当前股改对价支付后，居然没有任何释放风险的机会，具有很大的欺骗性。这正是由于获得对价、获得好处的是一批人，他们得到好处后可以卖出离场，以后为“股改风险释放”买单的将是另一批人。因此，当前的股改是“打了折扣”的一个股权分置改革，对价少了很多，将会“遗祸”今后几年。
张卫星尖锐地指出，前一段时间股市的反弹是为未来下跌积累动能，悲观的情景是未来跌破900点。这种情形也是股民自己造成的，他们为了眼前的一点差价和蝇头小利，投了赞成票，让那些不合理的对价方案全部都通过了。“很多散户都去投了赞成票，让人很失望。”他认为，投票制度是利于散户的，方案不好至少他们可以不投票，用不着去投赞成票。
作者：庄睿弘 每日经济新闻
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