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一改“十一”长假期间的平淡低迷状况，大豆市场压抑已久的反弹动力，终于在美国农业部10月报告公布后迸发。美盘主力合约11月收盘升至589美分，上涨25.5美分。国内市场也不示弱，本周四主力合约0601一举突破持续近一个月的箱体，向2800整数位发起冲击，远期5月合约更是大涨80余点。
多方一夜之间气势如虹，发动进攻的源头齐齐地指向了美国当地时间周三7∶30公布的
美国农业部10月份供需报告。
单从世界大豆供需数据来看，本次报告显得波澜不惊，报告维持对巴西产量预测，将阿根廷大豆产量上调150万吨，全球大豆结转库存预估数字由上月的4492万吨增至4741万吨。从这一点来看，2005/2006年度全球大豆总体供需状况应该是较为宽松的，但由于距离播种季还有一段时间，南美巴西、阿根廷的大豆产量目前还有着太多的不确定性，而且其中巴西雷亚尔大幅升值，且今年初的干旱使得巴西大豆减产，农民的种植积极性锐减，播种面积的减少程度很有可能会超出预料，所以市场对于全球和南美的数据并不感冒。
产生强烈反应并推动豆价升至1个月高点的，是美国大豆产量数据。大豆单产数字虽然达到了市场预期的41.6亿蒲式耳高水平，但因收割面积数字出人意料地下调了90万英亩，使得美国2005/2006年度大豆产量达到29.67亿蒲式耳，较上月报告上调1.11亿蒲式耳，但低于市场平均预测的30.06亿蒲耳水平(预测区间为29.16亿-31.26亿蒲式耳)。利空出尽的强烈意味与目前豆价所处的低位相结合，为基金提供了良好的买入借口，当日其大举买入7000张。
国内市场当日的走强，有美盘的带动作用，同时自身的基本面情况也构成支持。国内新季大豆的收购工作陆续开始，收购价因地区不同大约在2400元-2500元左右。由于收购商对后市行情不看好，各地收购商入市普遍比较谨慎，收购比较挑剔，而广大豆农在今年农资价格上涨、大豆种植成本提高的情况下，对大豆收购价期望较高，惜售心理较强，双方处于僵持状态，也就为多方拉升大连大豆提供了一定的现货基础。
而下游产品方面，持续低迷的状况也有所改变。国内饲料企业近日采购豆粕积极性有所增加，豆粕价格止跌趋稳。尽管目前养殖业已经进入淡季，但饲料企业库存普遍较低促使其不断加大豆粕采购量。国内豆油价格近日呈现稳中上涨态势，国际市场豆油价格居高不下，使得国内油厂普遍看好后市，尽管豆油需求不足，但油厂不愿继续降低报价。
总体而言，无论是从基本面还是技术面来说大豆市场都正式步入短期反弹行情。但一日的大涨，还无法改变整体的中期震荡走势，权衡目前的情况，更稳妥的投资机会，我们推荐应当是买远卖近的套利操作。
《国际金融报》 (2005年10月14日 第十一版)
作者：本报特约作者 时岩 发自大连
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