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整体看，A股对H股的溢价水平依然较高，但部分含H股的A股的估值水平已非常接近H股。按照30%的平均对价水平，且不考虑对H股股东实施对价的因素，那么，溢价水平在30%以下的A股公司在对价除权后，其市盈率水平会比H股低，从而赋予A股相应的投资机会。考虑到增长前景和绝对估值水平，可选择目前市盈率低且业绩增长仍有持续性的个股参与。像鞍钢
新轧，经过前段时间的调整，其A股与H股价格基本相当，市盈率仅在5倍左右，而今年中期仍保持了75%以上的净利润增长率，该股的股改行情值得期待。此外，中国石化、中兴通讯、兖州煤业等股票的估值指标也不错，可作为投资选择。
建行调高招股价上下限
大可
由于机构投资者反应热烈，从10月5日开始国际巡回路演的建行(0939.HK)已于近日决定提高招股价上下限，招股价范围介乎1.8元至2.25元。按照这一价格，若计入15%的超额配售权，建行最大筹资额可能由原来的685.33亿港元一举上升至731亿港元。而调价后，建行2005年预测市净率将上升至1.65-1.99倍。
建行将于14日开始在港公开招股，19日中午截止认购，20日定价，27日挂牌上市。据透露，国际配售已获得至少5倍认购。由于此次建行上市所有发起人股份将全部转换为可流通H股，按照调价后价格上限计算，建行市值大约在5300亿港元左右，约相当于680亿美元。
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