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华闻期货任经文
国庆前后，伦铜确认3800美元一线的支撑后开始向上突破，从技术上看，市场8月至9月于3500———3700美元一带构筑的高位平台对价格形成了比较有力的支撑。而9月下旬价格向上突破3700美元后在整数关口3800美元附近的盘整进一步巩固了前期的涨势。
综合近期周边相关市场的表现，笔者认为以下三点因素刺激了价格上扬。
一是基金多头的不断买入成为价格上行的主要动力。9月30日至10月7日伦铜总持仓量在近6个交易日中巨幅增加了12000手至211000多手。而从分项持仓看，市场增仓的主要对象为三月连续与1月合约。现货10月及12月合约则出现了较大幅度的减持。
二是库存每日的大幅减少为价格的上涨提供依据。近五个交易日中，LME库存减少了9475吨，其中注销仓单出库量为9675吨。库存的减少主要来自于注销库存的出库。而从所分布的区域看，出库行为主要发生在荷兰与英国，仅英国赫尔仓库的出库量就达到了6675吨。与欧洲形成对比的是，亚洲各仓库注销仓单的出库量很小，同时在库仓单还出现了小幅增加的趋势。
三是美元指数在上周偏弱的表现助推了铜价，而基本面上某些产铜国罢工及减产的消息则成为了多头推动市场的主要借口。
因此，我们认为中短期内，沪铜有补涨需求。
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