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近期的外汇市场有些令人难以琢磨，该涨时不涨，该跌了又不跌,与通常的规律总有些背离。
日元与油价之谜
日元本轮的下跌源于国际油价的不断攀升。日本是一个原油进口国，油价的上升势必
会引起国内物价的上升。日本央行曾表示，高油价是日本经济面临的最大风险。据本月日本央行公布的第三季度短观经济报告显示，日本经济增长已显现一些停滞迹象。
按常理，油价回落将促使日元反弹，但事实上，油价虽已下跌近10美元/桶，但日元的气息却越来越弱，根本没能拉动日元。
从走势上来看，日元已再次跌至短线低点114.4附近，并保持在下跌通道之中，但MACD日图已在高位即将出现反弹信号，建议在114上方可考虑买入日元，一旦跌破114.7，中线有跌至116.8的风险。
欧元与大选之谜
自德国大选启动以来，欧元一直受压。当政治不确定性消除，德国总理人选确定后，欧元本该坚挺，并带领其他欧系货币反弹。现在德国选战终于鸣金收兵，默克尔当选德国女总理，但这一消息仅在短时间内提振了欧元，随后欧元就大幅下挫，并面临1.20支撑位的考验。
即使德国基民盟和社民党已经同意组成大联合政府，市场仍会对德国进行实质意义上的改革产生质疑；新政府在执政过程中，未来很可能会出现更多内部分歧，并影响政府运转效率。所以在德国总理人选确定后，欧元并未如愿上升，这些又是市场始料未及的。
从走势来看，欧元暂时波动于5日均线和22日均线之间，短线小幅下跌，并有跌破区间之势，支撑1.20。欧元目前反弹较弱，一旦跌破1.20，则有继续测试前期低点1.19的可能。
美元与黄金之谜
从历史规律来看，美元与黄金的走势是相反的，但近期市场的表现却是两者同步向上，并已维持了一段时间。期间，黄金价格更是创出了18年来的历史新高，达到482美元/盎司，大大出乎市场预料。
同时，一再被市场认为对美国经济将造成巨大伤害的飓风却威力不大。美国9月ISM非制造业指数仅从8月的65.0下降至53.3，仍维持于50上方，显示扩张继续；9月非农就业人数也仅减少了3.5万，降幅低于预期。用美国财长斯诺的话来说，“如果不是美国经济非常强劲，飓风卡特里娜袭击后的就业数据就不会像现在这般”，充满了乐观。
从走势来看，美元还是处于上升通道，短线投资者可继续以持有美元为主，但随着非美货币中线支撑的临近，将会迎来较好的买入机会，值得投资者关注。而这一点与基本面的分析并无出入。
诚然，谜团总有一天会解开。当我们继续承认规律，且事实向规律回归时，交易良机就会来临。比如，如果投资者继续承认黄金与美元是逆向运动这一规律，那么我们仍旧可以预测，在今后的一段时间里，要么美元下跌，要么黄金下跌，这也是投资者所预期和希望的。
《国际金融报》 (2005年10月12日 第八版)
作者：朱琪
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