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在隔夜CBOT大豆主收跌7-10美分的情况下，昨日大连继续表现出近弱远强格局，移仓换月步伐逐步展开，0605合约继续作为领涨合约，尾盘伴随着移仓步伐的加快期价开始飙升，重新收归2800上方。从国内价格的飙升中，我们已经可以嗅出一点火药味，国内大豆走势已经开始反映对周三美国农业部月度报告的预期。
伴随着10月份美国农业部月度报告的临近，各家机构依托于近期良好的天气状况使大
豆作物生长优良率不断改善，纷纷调高对美国新年度大豆产量的预测，最有代表性的是美国Fcstone公司，其预测今年美国大豆产量将高达31.05亿蒲式耳、平均单产43蒲式耳/英亩，较该公司上月报告以及美国农业部9月份供需报告预估数字均有大幅提高；在9月份报告中，USDA预测的美国大豆平均单产为39.6蒲式耳、总产量28.56亿蒲式耳，而去年美国大豆实际产量为31.41亿蒲式耳。Fcstone的报告直接导致了大豆价格的再次回落，但大豆期价在如此重的利空压制下仍然没有创立新低，550美分一线的支撑作用显得较为强烈。
10月12日的美国农业部月度报告显示，目前市场平均预测美国大豆产量为30.06亿蒲式耳，较上月报告上调1.5亿蒲式耳，预测区间为29.16-31.26亿蒲耳；平均预测结转库存为3.04亿蒲式耳，较上月报告增加9900万蒲式耳，预测区间为2.45-4.93亿蒲式耳。鉴于在良好的天气状况下，美国大豆生长状况不断改善，从美国农业部生长状况报告来看，截至10月2日，美国大豆作物生长良好率已经由9月18日的53％提高到56%，本次美国农业部提高本年度的美国大豆产量已经成为必然。问题的关键在于，产量到底提高多少？在目前价格已经反映产量上调的情况下，报告的利空影响到底有多大？
后市展望
在Fcstone公司报告预测今年美国大豆产量将高达31.05亿蒲式耳的情况下，CBOT大豆仍然没有创立新低来看，目前的价格已经对大豆产量超过30亿蒲式耳的预期有所反映，预计期价继续下行的空间将十分有限。预计CBOT大豆近期更在550美分一线上下维持低位震荡整理的可能性较大；而大连大豆0605合约在前期的大幅下跌已经消化了一系列利空因素，从昨日多头强悍的动作来看，短期多头仍占优势，换月完成之前将继续保持相对强势。操作上，在大连大豆市场的轻仓短多思维，更多的仓位则有待于月度报告的出台，毕竟报告仍然带有很大的不确定性，底部构筑得也不牢固。
《国际金融报》 (2005年10月12日 第七版)
作者：本报特约作者刘伟发自上海
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