股指犹豫中温和反弹【股海观潮】

　　10月11日，沪深股市先盘后升,终盘收在当日的最高点1157.19点和2886.97点，收盘指数分别较上日涨1.60%和0.99%，两市仅70多只股票下跌。农业板块再接再厉，部分科技股加入涨停行列，南方汇通、海虹控股和迪康药业等11只股票榜上有名，无一只跌停。农林牧渔行业前市表现平平，后市再上台阶，平静的人气被激起；新能源题材也渐创新高；超跌反弹渐成气候，局势热点仍有机会，美中不足的是成交额仅109亿元，这可能抑制反弹的力度和空间。笔者估计，近日两市30日均线（1177点和2966点）附近有阻力。

　　消息面偏暖利于反弹

　　10月11日，政策面相对平静，媒体报道6家公司拉开三季报披露序幕；另有14家公司业绩预增，1家公司预计扭亏，属于偏暖的消息。

　　但据过去的信息披露特征，预警和预亏的高峰期尚未来临，因此这种上升反弹行情的成交量没有特别放大，显示投资者持谨慎态度。

　　截至9月底，412家公司对三季度季报的预告情势看，总体上“预喜”少于“预忧”。9月11日没有一家“预忧”，不知是信息披露的刻意安排，还是市场心照不宣，在批量预警预亏公告出台前，抓紧反弹。

　　机构分歧依然可见

　　股指虽然弹升，但机构的分歧依然可见。如果说基金们把持着绩优蓝筹股的节奏和脉络，那么从10月11日的行情中可以看出，当日升幅最小的是绩优股指数，仅升0.83%，是申万18个风格指数之中惟一升幅低于1%的品种。

　　相反，亏损股指数和高市盈率股指数却大涨3.21%和3.01%，分列涨幅第一、二位。T类股多数涨停，这很难说是公募基金所为，如果它是私募基金的所为，反弹行情未必能持续太久。亏损股指数自9月20日至10月11日，最低下跌15.89%，这样的跌幅大于上证指数7.72%的跌幅。

　　前期亏损股和微利股成为调整的主要动力，眼下反弹时走在前面也很正常，尽管其基本面较差，海虹控股前期居然下挫37%以上，10月11日上涨并且涨停，起着反弹的先锋作用。从股价结构的动态变化中，多少反映了机构们的操作手法和对后市判断存在着较大的差别。

　　热点能否持续尚待观察

　　在调整格局中，市场热点往往昙花一现，10月10日农业板块表现强劲，有的涨停，10月11日秦丰农业再次涨停，导致农林指数仍涨2.35%，但人们对农业板块在较长时间内难有重大建树，不知此轮行情是否随着五中全会之后而发生改变，现在尚难判断。

　　好在有新

能源板块中的某些品种继续保持着顽强的抵抗态势，有的还轻松改写新高，如丰原生化、G天威等继续强于大盘，遗憾的是该板块的号召力有限，未能将局部热点扩大到整个市场，从而形成丰富多彩的持续性。含B股的A股上海永久股改方案出台，市场反应偏淡，接下来如果含H股的A股股改方案出台，也不太会超过市场的预期，一旦反弹告一段落，谨防再度调整的可能。

　　30日均线构成反压

　　如果不计较短线的走势，将8、9月组合观察，上证指数基本上在半年线和年线之间震荡整理，即使触及年线，也没有形成大举上扬的态势，目前快速退守到半年线附近也遇到多方短线抵抗，期间弥补了8月8日上涨跳空缺口。

　　根据中位区域的缺口基本上都要封闭的特征，9月22日留下的1186.98点至1185.68点之间的狭隘缺口对多方有点诱惑力，这样的点位离30日均线也较接近。笔者估计30日均线（两市目前分别位于1177点和2965点）构成阶段性阻力。而且两市上档还有1200点和3000点的较强阻力，技术面的超跌反弹之后可能重归调整。

　　《国际金融报》 (2005年10月12日 第六版)

　　作者：本报特约作者魏道科发自上海