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周一，LME期铜小幅收涨，报3923.5美元/吨。现货/基准3个月期铜逆价维持在170美元/吨。COMEX12月期铜下跌0.25美分，至1.8060美元/磅。昨日沪铜主力0512合约报收36810元/吨，较上一交易日结算价持平。
国内持仓方面，迈科在主力0512合约大举增多3806手，大连北方也增仓614手，通联少量减仓；空头方面大冶有色增仓710手，沪铜总持仓增加8430手至13.5万手，成交量71694手
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基本面上，赞比亚的铜产业仍受困于燃料短缺，铜生产商KCM的Nkana冶炼厂仅开动一半产能，Mufulira冶炼厂则宣布关闭。这使原本紧张的精铜冶炼产能显得更加捉襟见肘，市场人士预计，铜精矿加工冶炼费用可能再次升至纪录高点。
巴克莱资本表示，铜价仍有很大的上涨空间。理由是库存从已经很低的水平进一步下降，世界最大的产铜国产量仍保持平稳，消费者的备库行为开始增加，这意味着精铜矿过剩的压力很快降低了，中国对精铜的需求可能再次升温，使2006年上半年的精铜市场仍然维持紧张。
尽管10月11日LME库存在连续下降后增加875吨，但市场更多关注的是注销仓单由前日的7150吨增至11350吨，增加了4000多吨，并且美国交易所库存已降至不足5000短吨的历史最低水平。短期库存依然对铜价构成较强支撑。
在伦铜市场多头氛围影响下，沪铜补涨动能依然存在。国内现货报价不断上升，对期价也形成了极大的推动。目前正处于铜消费旺季，需求相对强劲，这些都支撑铜价。建议投资者在保持多头思维的同时减少交易，规避非系统性风险。
作者：方向明 中财期货
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