节后首日再探季线

　　自试探年线快速回落至季线（60日均线）以后，市场预期节后至少有一个延续节前开始的短线反弹过程。但是昨日多头却出师不利，是哪些因素制约了多头的作为？

　　孙超：第4批21家公司股改的平均对价水平仅为每10股送2.97股，连市场预期的3股都没有达到，这还是包含了上海永久10送5高对价的平均数。因此当日市场的下跌，最主要的因素还是股改方案达不到市场的预期。当然股改产生的一些“副产品”也开始影响大盘，比如 被排除在整个股改之外的B股市场，理所当然地被边缘化了；同样的还有可转债市场，大量囤积其中的稳健机构，已经面临要么转股面临大量不确定因素的困扰，要么放弃转股而不能享受对价的尴尬境地。

　　潘敏立：昨天上海永久和万科A被列入第4批股改名单中，由于流通B股与股改毫不相干，受此消息的影响，昨日沪市B指和深市B指分别大跌4.8%和4.17%，对综合指数形成了负面影响。

　　同时，上海永久的股改方案与原先市场的高比例送股预期依然有一定的差距，导致沪市带有B股的A股纷纷回落。

　　而万科A由于非流通股本比例较低，推出了单纯的10送7股认沽权证，行权价定在9月底的收盘价格，令整个市场极度失望，如果所有的非流通股比例较低的公司都效仿的话，那么对价比例将大大降低。

　　由于两者推出的方案均与预期相差甚远，便成为昨日市场做空的理由。

　　昨日股指跳空低开后几乎没有反弹地一路下行至季线1138点处才止住。认为自拭探年线回落后，确实是空头力量太盛而节后会延续以前的快速下跌，还是多方仅以此短线消化以上所说的负面因素，欲擒故纵的策略？

　　孙超：10月开市就下跌1.44％，无疑给市场蒙上了一层阴影，不过就此推断大盘再次形成下跌趋势，其论据与看涨的理由同样都不充分。我认为当前市场仍延续了冲击年线之后的回落整理态势，而就当前的基本面与市场热点情况看，至少目前大盘整理尚未结束。

　　潘敏立：昨日股指单边下挫，市场观望气氛十分浓厚。就短期来看，日K线组合显示，股指首先将以探明支撑寻求落脚点为主。但在前期快速回落之后，日线指标已经回落至相对低位，均线图上也形成了较大的负向乖离率，故进一步大幅下行的可能性不大。短期在前低1129点及半年线上方获得支撑的可能性依然较大。

　　在短线不可能下跌很多的情况下，作为节后首日出现的热点或冰点会否持续？

　　潘敏立：可以分成3类：1、昨日农业板块及酿酒食品类个股集体性上涨，其中盘小价低具有股权转让的秦丰农业、裕丰股份以及敦煌种业均涨停，主要是由于国内棉花收购价格稳步上涨、禽类出口较旺、以及北大荒即将要公布季报所致。一般而言，节后第一个上涨的板块未来总有一定的延续性。

　　2、中小盘G股板块及业绩预增股略有活跃：其中G伟星由于业绩预增复牌后逆市上行，带动中小盘G股及业绩预增股转向活跃。由季报公布在即，选择一些被低估的绩优股正当时。

　　3、一些含有B股及H股类的A股前期涨幅偏大将转向震荡，机会比较少。

　　孙超：34只农业股全面上扬，仅4家下跌，显示当日市场对于“构建

和谐社会”的重要组成部分———提高农民的生活水平还是给予了相当正面的反应，不过至少从企业估值的角度上考虑，周一农业板块的崛起更多的应该理解为是对题材的渴望和呼应，以及该板块自身低价、超跌的现状紧密相连的。B股被再度打入冷宫，多少带有某些悲剧色彩，因为这毕竟不是B股自身所能解决的，而面对改革的大局，B股市场很可能还要经受某些阵痛。

　　请简要地提供一些操作建议。

　　潘敏立：虽然短线趋势还是较为不明朗，但并不会改变中线回稳的态势。在此情况下，仓位较轻的投资人可以逢低增加仓位，品种上以小盘、中低价、成长类个股为主。

　　孙超：改革的基本面已经牢牢限制了整个市场博弈的舞台，对此市场各方的认识是基本相同的，大盘不一定能涨得上去，但要像以往那样再跌回去，甚至创新低也是不太可能了。流通市值较小、且有一定对价预期的个股例如长江投资、冰山橡塑等可关注。

　　作者：主持人曹钅监明中信

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