|
宏观调控的滞后效应开始显现；上游国际资源和能源价格的上升继续侵蚀下游上市公司利润；国际贸易争端导致部分上市公司因出口受阻而业绩下滑。上市公司三季度报告不乐观，业绩增长公告与业绩下滑公告的比例为10．53，这将或多或少对股改行情产生负面拖累
本报记者 张炜
眼下由股权分置改革带动起来的反弹行情，进入10月后将面临上市公司季报业绩喜忧的考验。截至9月30日，已有257家上市公司公告业绩继续下滑，135家上市公司公告业绩增长。
三季度业绩增长公告与业绩下滑公告的比例为10．53，在过去十二个月的定期报告中呈“恶化”趋势，表明上市公司业绩不容乐观。
从已披露的业绩预告看，受宏观调控、产业政策及行业景气度等因素的综合影响，三季报业绩仍然呈现出明显的行业分化态势。上市公司利润依然高度集中于煤炭、采掘、石油、有色金属等上游行业；因原料价格上涨，建筑材料、机械、化工制品等下游行业受到负面影响，利润空间进一步压缩。显然，这样的上市公司业绩走势已在半年报中体现，许多上市公司出现业绩惯性下滑。例如，上海汽车半年报净利润同比下降66．88％，业绩预告称“2005年前三季度实现的净利润与2004年同期相比将下降超过50％”。上海汽车三季度业绩续跌，是因为国内整体汽车市场销售情况、整车销售价格、原材料价格变动幅度、汇率变化等多种因素的不确定，这些因素在上半年一直是拖累公司盈利的负面因素。
导致部分季报业绩下滑的因素主要有三：其一，宏观调控的滞后效应开始显现，水泥、钢铁等行业的产能释放，但市场需求却出现萎缩。海螺水泥半年报业绩下降86．4％，前三季度净利润预计同比下降超过50％。在宏观调控政策的实施下，水泥行业的固定资产投资规模基本得到控制，行业结构调整进程随之加快，行业集中度也进一步提高，但供大于求的矛盾依然存在。正因为受固定资产投资回落的影响，市场需求增长趋缓，企业间价格竞争更加激烈，处于低位运行，煤炭、电力成本居高不下，部分水泥企业处于亏损和微利状态，行业整体效益下滑。在海螺水泥业绩报警的同时，江西水泥预计前三季度亏损，巢东股份预计前三季度亏损2000万元左右。电解铝行业则在宏观调控中遭“重创”，关铝股份前三季度净利润预计同比下降超过50％，焦作万方预计前三季度亏损。
其二，上游国际资源和能源价格的上升，继续大量侵蚀下游上市公司“中国制造”的利润。汽车行业的业绩滑坡最为典型。除上海汽车外，福田汽车和长丰汽车预计三季度业绩大幅下降；昌河股份、金杯汽车、一汽四环等均预亏。汽车行业的业绩滑坡进一步波及相关配套上市公司，汽车空调器生产商航天机电前三季度净利润预计同比下降超过50％。与此同时，钢材消耗较大的机械设备行业也受到原料价格上涨的冲击。初步统计，机械设备行业首次亏损的公司有19家、续亏公司11家、预减公司15家。化工、化纤等行业上市公司业绩同样不乐观，南京化纤、鲁北化工等前三季度净利润预计同比下降超过50％。氯碱化工由于主导产品聚氯乙烯面临着原料乙烯价格上涨的确定性和产品售价上涨的不确定性，预计三季度亏损。华联控股因石油价格走势的不确定性，预计1至9月份累计净利润可能为亏损。
其三，国际贸易争端导致部分上市公司因出口受阻而业绩下滑。保定天鹅在半年报中坦言，估计欧美与中国的贸易摩擦没有缓解，预计1至9月份仍为亏损。主业为生产羊绒制品的圣雪绒由于受纺织品贸易摩擦、金属镁国际市场价格下降及货币紧缩政策等因素的影响，预计前三季度累计净利润为亏损，与去年同期实现利润2076万元相比，业绩有大幅下降。
三季度报告将集中于10月份披露，而10月份又是一年中股市交易日较少的月份，对眼下的股改行情造成不小的压力。去年前三季度，上市公司整体业绩较上年同期大幅攀升，加权平均每股收益为0．21476元，较2003年同期的0．14982元增长43．35％，并超过2003年全年每股收益0．20284元。但今年上半年，上市公司加权平均每股收益为0．138元，略低于去年同期的0．141元。显然，上市公司整体业绩走势已出现变化。股改行情因股改补偿而给投资者带来一定的信心，但送股自然除权后的股改补偿收益还要靠上市公司业绩作为兑现支撑。因而，上市公司三季度报告不乐观，或多或少对股改行情产生负面拖累。
| 
